证券研究报告·行业点评报告 2026 年 1 月 14 日 江海证券研究发展部 1. 江海证券-行业点评报告-家用电器行 业："两新"政策优化及延续，11 月家用 空调内外销数据出炉 – 2025.12.29 2. 江海证券-行业点评报告-家用电器行 业：12 月白电排产数据公布，家用空调行 业短期调整，10 月洗衣机出口表现亮眼 – 2025.11.28 3. 江海证券-行业点评报告-家用电器行 业：10 月白电排产数据公布，8 月空调内 外销实际出货优于企业排产预期 – 2025.09.29 4. 江海证券-行业点评报告-家用电器行 业：2025 年家电以旧换新政策落地，有望 拉动家电内需增长 – 2025.01.10 家用电器行业 消费行业研究组 分析师：黄燕芝 2026 年首批超长期特别国债资金提前 下达，空调龙头企业宣布提价 事件： 投资要点： 江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的 利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。 敬请参阅最后一页之免责条款 执业证书编号：S1 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 1月14日，海尔智家在互动平台回答投资者提问时表示，公司紧密跟踪并积极顺应国家政 策导向，已围绕最新补贴方向进行了全面布局，公司持续强化在冰箱、洗衣机等核心品类的技术领先优 势，一级能效产品阵容丰富，能充分满足补贴政策要求，并引领绿色消费升级；依托三翼鸟场景品牌， 公司加速构建全屋智能解决方案，将智能家电融入智慧家居等更广泛的智能消费生态，与地方补贴政策 形成协同。公司将持续以技术创新和场景升级为抓手，把握政策机遇，为消费者创造价值，推动业务高 质量发展。 ...

长沙晚报掌上长沙1月13日讯（全媒体记者 王珂）1月16日至18日，由长沙市工业和信息化局、中共长 沙市直属机关工作委员会、长沙市商务局、长沙市总工会联合打造的"共享计划"长株潭好物乐购汇，将 在长沙红星国际会展中心举行。这场精心筹备的年货盛宴，设置180多个展位，品类涵盖汽车、家电、 食品、医药、保健品等，为广大市民带来省心、放心、划算的一站式年货采购体验，让新春年味提 前"上线"。 好物集结，一站式淘遍优质年货 选择丰富的酒水品类则兼顾不同人群：麻姑井酿酒的糯米黄酒，白沙酒业的兼香型白酒，泰阳药业的康 养酒，黄药子生态农业的果酒等，皆能满足团圆时刻的开怀畅饮需求。 走亲访友的心仪好礼也已备好：神农金康的优质农产品礼盒、星晰旺食品的经典旺旺大礼包、望城有礼 的精美年货礼盒等，兼具上乘品质与精致颜值，是传递新春祝福的馈赠优选。 特展吸睛，重磅优惠诚意满满 作为集中展示长株潭优质产品的核心平台，本次好物乐购汇划分了长沙县、望城区、浏阳市、宁乡市、 内五区及株洲、湘潭专属展区。市民无需奔波辗转，便可一站式搜罗各地特色尖货，轻松囤齐新年所 需。 零食爱好者们将迎来味蕾狂欢：盐津铺子的辣卤与坚果、翻天娃的辣条与薄饼、 ...

央视网消息：新年伊始，河南积极落实2026年国家以旧换新补贴新政，迅速释放政策红利，汽车、电子消费品等市场消费热情高涨，迎来"开 门红"。 "国补"政策落地 消费市场热力全开 在河南鹤壁一处新能源汽车销售展厅内，消费者正在看车、咨询价格及补贴。2026年"国补"新政采用按新车售价比例计算补贴，成为消费者关 注的焦点。 除"国补"外，不少车企也推出多样化优惠，对限定车型展开新年降价促销，包括限时购置税兜底、金融贴息、置换报废额外补贴等。多重优惠 叠加，让促消费政策转化为市场实际销量。 消费者郭芳蕾表示，结合车价算了一笔账，"国补"加上厂家的补贴，整体算下来省了4万多元，尤其是春节前买车还有额外的保养礼包赠送。 在河南安阳，数码产品也迎来消费热潮。在当地一家大型商场，不少店铺在"国补"的基础上，还推出打折、礼品赠送等活动，吸引不少消费者 前来购买。 消费者杨梦成表示，他一直想换一个手机，"国补"优惠15%，优惠了400元，店里边又补贴了200元，还是比较划算的。 "国补"政策为消费者带来了实实在在的利好，商家也顺势积极推出各类优惠活动，与政策红利形成叠加效应，进一步拉动了消费。 政策聚焦绿色节能与智能升级，一级能 ...

广东国补上线即告罄的现象，也从侧面反映了广东消费市场的巨大潜力，以及消费者对设备更新、品质 升级的迫切需求。 广州有咩事（nandugz）报道 据悉，广东国补已全面落地，广东省各地市消费者均可领取国补资格，但国补资格依旧供不应求。根据 最新的广东国补会场页面显示，多地的国补名额已经领完，消费者只能在页面提交"心愿清单"或者预约活 动开启提醒。 此前，国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通 知》，明确2026年"两新"政策的支持范围、补贴标准和工作要求，宣告了新一轮消费品以旧换新促进消费 活动的启幕。消费者购买活动指定的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器产品，单件/单次至高补 贴1500元；购买活动指定的手机、平板、智能手表手环等，单件/单次至高补贴500元。 1月1日起，2026年消费品以旧换新补贴正式落地广东。覆盖家电、3C数码等多个品类的国补政策，迅速 点燃了全省消费者的换新热情。然而政策落地不到半个月，"抢不到广东国补"的话题就成了网友热议的焦 点。不少网友在社交媒体吐槽，广东多地线上国补资格一上线就告罄，大家纷纷表示"虽然每天蹲守刷新 页面，但手速再快 ...

在江苏省新一轮消费品以旧换新政策中，汽车补贴采用了按车价比例核算的方式。记者在宿迁市宿城区的一家汽车4S店看到，不少消费者前来看车试 驾，销售员正详细讲解补贴细则。 某汽车4S店销售员 孙悦：报废更新场景下，购买新能源车可享车价12%补贴，最高2万元；传统燃油车享10%补贴，最高1.5万元。置换更新场景中，新 能源车补贴比例8%，最高1.5万元；燃油车补贴6%，最高1.3万元。 新年伊始，多地汽车、家电、数码和智能产品等消费品以旧换新政策正式实施。 以旧换新"国补"落地 消费市场火热 0:00 "新国补"落地已有近两周，在江苏，消费市场迎来了"换新"热潮。 "国补"开启 带动消费市场升温 0:00 / 0:52 在山西，2026年家电以旧换新及数码智能产品购新补贴活动也于1月9日正式启动，进一步带动了家电及数码智能产品的销量。 这几天，在太原市小店区的一家大型家电商场，不少领取了补贴消费券的消费者，前来选购心仪的手机。 消费者 刘先生：抢上"国 补"就过来了，挺好的。 新一轮补贴覆盖两大类产品。家电类包括冰箱、洗衣机等六类，需要达到国家一级能效或水效标准；数码智能类包括手机、平板等四类，单件售价不超 过600 ...

2026年新年伊始，新一轮"国补"政策正式落地生根，625亿元首批超长期特别国债资金精准注入市场， 为消费升级与民生改善注入动力。 去年12月份，国家发展改革委、财政部联合印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政 策的通知》，相关政策被简称"国补"。此次政策以大规模设备更新、消费品以旧换新为核心，覆盖汽 车、家电、数码智能产品等多个重点领域，还新增老旧小区加装电梯、养老机构设备等民生关切项目。 与2025年相比，2026年补贴规则持续优化。汽车按车价比例进行补贴，家电以旧换新调整为补贴1级能 效或水效产品，补贴产品售价的15%，单件补贴上限为1500元，智能眼镜首次纳入支持范围。这场兼顾 精准性与普惠性的政策红利，正点燃市场消费热情，推动产业升级，助力绘就2026年经济高质量发展的 开篇图景。 数码消费新增长极崭露头角 今年，数码和智能产品购新补贴迎来了调整与升级。2025年补贴政策聚焦手机、平板、智能手表手环三 类数码产品，今年"国补"政策将智能眼镜纳入补贴范围，这一调整不仅体现了国家对智能穿戴产业发展 的支持，也契合了消费升级的新趋势。 端与企业端释放出巨大活力。 家电品类更加突出环保理念 ...

2026 年 01 月 13 日 建筑开工转暖 宏观研究团队 ——宏观经济专题 何宁（分析师） 郭晓彬（分析师） hening@kysec.cn guoxiaobin@kysec.cn 证书编号：S0790525070004 供需：建筑开工转暖，工业开工有韧性，需求仍弱 1.建筑开工：部分开工率季节性位置回升，房建同比好于基建。最近两周（12 月 28 日至 1 月 10 日），2026 开年石油沥青装置开工率、磨机运转率高于 2025 年同期， 2025 年末水泥发运率处于同期历史中位。2026 开年基建项目水泥直供量同比降 幅仍大，房建水泥用量则接近 2025 年同期。资金方面，2026 开年建筑工地资金 到位率同比低于 2025 年同期。 2.工业生产端，化工开工表现仍偏强，汽车钢胎、焦化表现较弱。最近两周（12 月 28 日至 1 月 10 日），工业开工出现分化，化工开工表现仍偏强，汽车钢胎与 焦化企业开工表现较弱。化工链中 PX 开工率维持历史高位，PTA 开工率处于历 史中位，汽车钢胎开工率处于同期历史中低位，焦化企业开工率降至历史低位。 3.需求端，建筑需求仍弱，汽车、家电销售仍弱。最近两周， ...

卡奥斯工业互联网生态园位于青岛胶州上合示范区核心区，总投资130亿元、占地约4000亩，于2022年 开工。该项目以"1+4+N"模式构建千亿级智能家电产业格局，即以卡奥斯生态园项目为1个核心，以海 尔智创园、少海汇、日日顺、海尔中央空调4个百亿级产业园为重点，以敖上、万洋、尼得科、海纳新 材料等N个产业配套项目为突破。 成效正在显现。2025年上半年，该园区营收达20.6亿元，同比增长387%，带动青岛全市智能家电产业 营收增长19.7%。随着冰箱一期、二期投产，近期又有8个配套项目签约。园区已吸引尼得科、道恩等 25家上下游企业入驻，覆盖新材料、高端压缩机等核心环节。 中新网山东新闻1月13日电 新春伊始，在山东智能家电产业的重要集聚区胶州市，发展活力蓬勃涌动。 当地通过创新实施"项目合伙人"服务保障机制，为智能家电产业升级注入强劲动力，推动产业产值突破 300亿元(人民币，下同)大关。 "项目合伙人"：全周期服务护航重大项目 2026年开年，胶州市工信、交通等部门工作人员便频繁走进海尔集团国内最大的工业项目——卡奥斯工 业互联网生态园建设现场。针对企业提出的配套道路开工需求，胶州市科技和工业信息化局党组 ...

（来源：千龙网） 消费就业的"政策红包"，让生活品质持续升级。全国消费品"以旧换新"活动全面铺开，不仅冰箱、洗衣 机等传统家电和汽车置换可享补贴，智能眼镜、智能家居等新产品也被纳入支持范围，既提升生活品 质，又拉动绿色消费。就业创业方面，创业担保贷款支持范围扩大至往届高校毕业生、职业院校毕业 生，劳动密集型小微企业可逐步降低或取消抵质押反担保；新就业形态人员职业伤害保障试点计划扩大 到全国所有省份，让外卖骑手、快递员等群体就业更安心。这些政策如同"及时雨"，既激活了消费市 场，也改善了就业条件，让百姓的钱包更殷实、生活更舒心。 2026年开篇，从医疗保障的提质扩容到政务服务的便捷高效，从育儿养老的精准呵护到消费就业的政策 加码，一系列民生新举措密集落地、精准发力，如同春风化雨般浸润千家万户。这些政策既聚焦群众急 难愁盼的"关键小事"，也着眼民生保障的"长远大事"，用真金白银的支持、便捷高效的服务，让百姓的 获得感更足、幸福感更可持续、安全感更有保障，让新一年的幸福图景更清晰、更可感。 民生无小事，枝叶总关情。一系列民生新举措，件件直击民生痛点、个个落地有声。这些举措充分彰显 了以人民为中心的发展思想，也印证了 ...