新华社柏林7月11日电（记者 李函林）随着极端高温天气席卷欧洲大陆，空调、热泵等原本被视为"非 必需品"的家用电器，正悄然改变部分欧洲家庭的消费结构。这场由气候变化推动的需求变化，正逐步 影响欧洲白色家电市场格局，也为中国家电企业打开"绿色出海"的新通道。记者今夏在欧洲多地走访时 发现，在高温愈发频繁的背景下，欧洲居民对制冷产品的接受度正在悄然上升。 企业层面同样感受到了这股"热浪"。海信欧洲公司空调产品线总经理冯雪芝说，2025年上半年，海信空 调在意大利、匈牙利、西班牙等多国市场销量实现显著增长。其中，匈牙利销量同比翻番，意大利增长 超20%，西班牙线上销量同比增长约42%。 格力电器方面介绍，其空调产品目前已进入欧洲48个国家，搭载人工智能与节能技术的机型在欧销量持 续增长。美的集团则披露，今年上半年该集团空调在欧洲市场销量同比增长35%，其中法国市场增长达 68%。 "极端气候正推动空调消费从'应急型'向'常态化'转变，年轻家庭与中产群体成为增长主力。" 冯雪芝 说。 2025年7月 高温催动需求转变 根据世界气象组织最新公报，西班牙南部气温一度飙升至46℃，法国6月30日刚刚经历了有记录以来6月 最 ...

Core Viewpoint - The "2025 China Home Appliance Health Trend Summit" emphasizes the integration of health and innovation in the home appliance industry, aiming to stimulate consumer demand and promote health-oriented consumption trends [1][3][19]. Group 1: Health as a Driving Force - Health is identified as a "renewal engine" for the home appliance market, with new policies encouraging consumers to replace old appliances, making health features a core decision factor [3][6]. - The home appliance industry is aligning with the "Healthy China 2030" initiative, indicating a shift towards health-oriented product development and innovation [3][12]. - The launch of the "Health Home Appliance Shopping Festival" aims to enhance consumer recognition of health-oriented products [10][19]. Group 2: Challenges in Health Technology Innovation - The industry faces challenges such as distinguishing genuine health needs from marketing gimmicks, requiring a focus on practical health benefits rather than mere statistics [6]. - There is a need for interdisciplinary collaboration to overcome barriers in health technology innovation, integrating fields like life sciences and environmental engineering [6]. - The market is shifting from price competition to value competition, emphasizing the importance of health in product offerings [6][31]. Group 3: Market Trends and Consumer Behavior - The demand for health-oriented appliances is growing, with products like air purifiers and water purifiers becoming essential for consumers [27][28]. - Sales of health-labeled appliances are increasing significantly, with a reported growth trend in categories such as air conditioning and refrigeration [8][19]. - The search volume for health appliances on platforms like JD.com is projected to be 4.9 times higher than the overall product search index from 2022 to 2025, indicating a strong consumer interest [8][19]. Group 4: Innovations and Product Development - Companies are developing innovative products that address health concerns, such as air quality and food safety, with examples including advanced refrigerators and cooking appliances [7][14][15]. - The introduction of new technologies, such as electrochemical hydrogen peroxide production, is enhancing the health functionalities of home appliances [17][20]. - The release of the "2025 China Home Appliance Health Trend White Paper" outlines nine health scenarios and product trends, guiding the industry towards a more health-focused future [19][22]. Group 5: Industry Collaboration and Standards - The industry is encouraged to adopt standards that promote health features in appliances, fostering collaboration across the supply chain [31]. - Companies are urged to focus on long-term strategies that prioritize health innovation as a core asset for brand development [31]. - The recognition of health-oriented products through awards highlights the industry's commitment to advancing health standards in home appliances [22][25].

韧性与弹性——家电行业 2025 年度中期投资策略 20250710 摘要 2025 年家电板块受美国关税政策和国内国补政策双重影响，5 月关税政 策缓和带来正收益，6 月部分地区国补暂停导致回调。国补政策显著拉 动内销，尤其高价小家电增长突出，外销方面，新兴市场延续较高增长 态势。 家电板块各细分领域估值普遍偏低，如白电、金山、黑电、照明设备和 零部件等均处于较低分位。截至目前，公募基金家电持仓比例为 6.28%，环比回升 0.14 个百分点，位列长江一级行业第六名，持仓比 例接近历史高位，主要集中于美的、格力、海尔等头部企业。 内需方面，国补政策有效刺激了白电、黑电及小家电的需求，高价小家 电增长尤为显著。例如，4 月份摄影设备同比增长 38.8%，位列大消费 品类第一。咖啡机、扫地机等渗透率较低的小家电增长更为突出。 两轮车市场受国补政策积极影响，截至 5 月 20 日累计换购新车 600 多 万台，新车销售额达 178 亿元，对行业产生显著拉动效应。空调市场均 价环比降幅明显，但同比降幅可控，表明需求保持理性。 Q&A 2025 年上半年家电板块的整体表现如何？ 2025 年上半年，家电板块整体表现较 ...

北京商报讯（记者 赵述评）7月10日，北京市消费者协会（以下简称"市消协"）第六届理事会第一次会 议召开。上一届理事会成立以来，累计受理消费者咨询投诉93.04万件，为消费者挽回经济损失2.6亿 元。 市消协构建全链条服务矩阵。96315热线服务系统全面升级，5条线路日均登记量突破425单。通过建 立"咨询-分析-转办-反馈"全流程闭环机制，投诉受理时效大幅缩短。市消协创新引入法律专业人员驻场 接听机制，为消费者提供"即时咨询+专业指引"双轨服务，成功筑牢消费维权"第一道防线"。 市消协聚焦消费热点领域，累计开展智能门锁、酸奶、调味品、洗衣机、油烟机、羽绒产品等比较试验 近百项，覆盖6000余种品牌。其中，智能门锁可靠性测试、防蚊手环驱蚊效果验证等试验成果，直接推 动相关产品标准的制定或完善。 针对消费领域突出问题，市消协组织专项调查57项，形成《大数据杀熟调查报告》《北京一日游消费体 验调查》等系列成果。相关成果为起草《单用途预付卡管理条例》《北京市旅游条例》等法规提供参 考，助力科学立法进程。 在区域协同创新方面，京津冀逐步建立起联席会议、联合调查等协作机制，总共受理消费者投诉咨询 265万余件，开展智能 ...

Group 1 - The Beijing Consumer Association has established a comprehensive service system that has handled 930,400 consumer complaints since the last council was formed in 2017, recovering economic losses of 260 million yuan for consumers [1] - The 96315 hotline service system has been upgraded, with an average daily registration of over 425 complaints across five lines, significantly reducing complaint handling time through a closed-loop mechanism [1] - A new "green channel" for consumer dispute resolution has been launched, allowing companies to autonomously resolve nearly 20,000 complaints in 2024 with a resolution rate of 94%, thereby reducing the time and effort required for consumers to protect their rights [1] Group 2 - The Beijing Consumer Association has conducted nearly 100 comparative tests in key consumer areas, covering over 6,000 brands, which have influenced the formulation or improvement of product standards [2] - A total of 57 special investigations have been organized to address prominent issues in the consumer sector, providing references for drafting regulations such as the "Single-Use Prepaid Card Management Regulations" and the "Beijing Tourism Regulations" [2] - Consumer rights protection networks have been established across large shopping malls, tourist attractions, and communities, enhancing accessibility to consumer rights services [2]

中欧班列（西安）再提效！ "每80分钟就有一趟班列进出港，开行间隔比去年缩短了20分钟。"7月1日，西安国际港集团有限公 司总经理袁小军说。 开行频次加密的背后，是中欧班列（西安）核心指标的稳步增长。 "去年，我们拥有了一条直达园区的铁路专用线，有效提升了货物运输效率，降低了运输成本，实 现了中欧班列'门到门'运输。"王方说。 今年，随着中国—中亚农业领域合作持续深化，爱菊集团在哈萨克斯坦的产业投资迎来新机遇。 据国铁集团数据，今年前5月，中欧班列（西安）开行2670自然列，同比增长41.5%；运送货物总 重305.9万吨，同比增长52.3%；发送集装箱27.1万标箱，同比增长35.4%，开行量、货运量、重箱率等 核心指标稳居全国第一。 开放的大门越敞开，经贸交流越密切，"钢铁驼队"越繁忙。 6月26日，在位于西安浐灞国际港的陕西康佳智能家电有限公司，自动化生产线有序运转，洗碗机 钣金件一次性自动冲压成型，20秒即可完成内胆组装……"今年，我们洗碗机的销售目标是20万台，目 前订单已排到9月。"陕西康佳智能家电有限公司总经理陈钊说，这些订单60%以上都将通过中欧班列 （西安）销往海外。 由于生产基地邻近中欧班 ...

海信素以技术创新在电视领域独树一帜。2025年，其独创的 RGB-MiniLED技术成为电视画质的革命性突破。该技术通过精细调控，让电视色彩呈现精准无 误，画面鲜艳夺目，动态画面流畅顺滑，色彩还原度极高。以往传统电视常见的色彩偏差问题，在海信RGB-MiniLED技术面前迎刃而解。 近日，海信技术实验室亮相央视《超级生产线》。在 2025 年世俱杯的激情赛场上，海信作为官方合作伙伴，凭借前沿科技，为全球体育爱好者打造了一场 全方位的观赛与生活盛宴，展现出从传统家电制造商向智能生活引领者的华丽转身。 熬夜看球后，高质量睡眠至关重要。海信新风空调化身健康守护者，以双向流换新风技术和超静音设计，重新定义睡眠环境。它不仅能调节室内温度，更能 有效改善空气质量，将清新空气引入室内，排出污浊空气，减少空气中的有害物质。超静音运行模式，让用户在安静舒适的环境中安然入睡，提升深度睡眠 时间，为熬夜看球的球迷们补充精力，守护身体健康。 新鲜的食材让食物更加美味，也意味着不需要在这个炎热的夏天频繁出去采买。海信真空冰箱展现出卓越的创新能力。传统冰箱主要依靠冷冻和冷藏延长食 材保存期，而海信真空冰箱采用真空磁场保鲜技术，有效隔离外 ...

今年，国家数据局批复天津开展国家数字经济创新发展试验区建设，这让天津的数字经济迎来新机遇。为何这一"先行先 试"的机遇落户天津？要回答这个问题，还是要从天津的数字经济"基本盘"说起。 2025年一季度 天津数字经济核心产业实现营收1329亿元 同比增长12.2% "过去一年，我们扛过了最艰难的爬坡阶段，把产量和质量平稳下来，生产能力也逐渐达峰。可以说，在天津，我们正快速 成长。"联想集团创新产业园（天津）运营负责人郑爱明说。 2025年，联想集团创新产业园（天津）（下文简称"联想天津产业园"）全力生产。这个有着"联想过去30多年间智能制造技 术和经验集大成者"之称的产业园，如今不仅产量和产值达标，更朝着绿色化和智能化的道路越走越顺。 "每9秒下线一台笔记本电脑"——这是联想天津产业园2024年交出的一份答卷，也是一个最能直观展现其生产能力的数字。 能够取得这种成绩，与数字化赋能产业生产所带来的效果密不可分。 今年年初，联想天津工厂正式入选工信部首批"卓越级"智能工厂名单。与此同时，联想天津工厂还获评智能制造能力成熟 度四级优化级水平，这是天津市第一家通过该项评级的智能制造企业。 联想天津产业园 增加值占GDP ...

Core Viewpoint - The credit rating agency, China Chengxin International, has assigned an "AA" rating to Qingdao Aucma Holdings Group Co., Ltd, highlighting its strong market competitiveness in the refrigeration industry and the benefits of its recent consolidation with Qingdao Hai'ao Chip Industry Development Co., Ltd [1][2]. Group 1 - The company has a complete refrigeration industry chain and possesses several core refrigeration technologies, which contribute to its competitive edge in the market [1]. - The quality of customers in the commercial cold chain sector is noted to be superior, enhancing the company's market position [1]. - The inclusion of Hai'ao Chip Industry in the consolidated financials is expected to improve the company's equity and financial leverage indicators [1]. Group 2 - The company was established in January 2017 with a registered capital of 970 million yuan, and its controlling shareholder changed to Haifa Group in February 2021 [2]. - The main business areas of the company include refrigeration appliances, household appliances, washing machines, and air conditioners, with total revenue of 13.207 billion yuan in 2024 [2]. - China Chengxin International anticipates that the credit level of Qingdao Aucma Holdings will remain stable over the next 12 to 18 months [2].

行 业 及 产 业 家用电器 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 07 月 09 日 内销政策拉动延续，关税扰动出口 不改长期趋势 看好 ——家电行业 2025 年中报业绩前瞻 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 究 报 告 相关研究 - ⚫ 25 年 1-5 月空调内销增长、外销高增，地产+以旧换新政策催化白电、大厨电需求。根据产业在线 数据显示，2025 年 1-5 月空调行业实现累计产量 10154 万台，同比增长 8%；2025 年 1-5 月空调 行业实现销量 10349 万台，同比增长 9%，其中内销量同比增长 7%。冰箱 2025 年 1-5 月内销量同 比增长 1%；洗衣机 2025 年 1-5 月内销量同增长 10%。出口方面，20 ...