证 券 研 究 报 告 金融行业深度研究报告 宏观视角下稳定币的四种内涵 推荐（维持） ——稳定币系列报告之二 本篇是稳定币系列报告的第二篇，聚焦稳定币在更宏观视角下的内涵和影响。我们 认为： 稳定币通过技术普惠性革新全球支付效率，但更进一步其背后是美元霸权的数字化 延续与主权金融体系的博弈。未来监管框架的成熟（如分级牌照、跨境协作）与多 极稳定币生态的发展，将决定其能否成为包容性全球金融基础设施的核心。对于新 兴市场，稳定币既是抵御通胀的工具，也可能成为货币主权削弱的推手——这场支 付革命正在效率与风险、创新与监管的张力中重塑世界金融秩序。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 金融 2025 年 07 月 20 日 华创证券研究所 证券分析师：贾靖 邮箱：jiajing@hcyjs.com 执业编号：S0360523040004 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 证券分析师：林宛慧 邮箱：linwanhui@hcyjs.com 执业编号：S036052411000 ...