二问：市场对于股票回购和分红的反应有什么区别？高股息预案日 后未来20日有显著超额收益，平均累计超额收益可达2.1%，胜率可达58.9%。 股票回 购事件需要区分回购目的进行分析， 回购目的为盈利补偿、市值管理、股权激励等的项目，预案日和首次完成日后均无明显超额收益；回购目的为其他 的股票回购项目，预案日后中长期（60、120个交易日内）具有一定的超额收益，尤其是研报覆盖度较低的股票，预案日后60个交易日平均累计超额收益 可达6.5%，胜率也可达54.5%。 三问：上市公司再融资释放了什么信号？不同形式的再融资方案对股价的影响有什么区别？ 上市公司再融资的方式主要包括定向增发、配股、可转债发 行。 再融资项目的实施公告日后对股价的影响偏负面。 其中， 配股发行 的负面影响主要集中于公告日当天； 定增发行 的负面效应主要出现于发行日后 60-120个交易日区间，主要受定增股份解禁的影响； 可转债发行 的负面效应主要出现在发行日后5个交易日内，主要是因为公开募集的可转债在发行日前 后存在"抢权"行为，发行后该类资金集中退出。此外，发行对象不含机构投资者的定向增发预案日后具有一定的超额收益，但胜率不高，需结合其他信 ...