以下文章来源于源Sight ，作者源Sight 潘多拉在美国大杀四方，但对中国市场的耐心却接近尾声。 近期据市场传闻，丹麦珠宝品牌潘多拉准备退出中国市场，目前正与中国基金和公司谈判，后期将以授权本地零售商运营的形式在华开展相关业务。 当前，珠宝零售市场的局面正变得复杂，黄金消费群体的年轻化蚕食了所有高端珠宝的市场份额，尤其是在中国市场。比如，卡地亚和梵克雅宝的销售疲软 令其母公司历峰集团的珠宝部门在2025财年（2024年3月-2025年3月）的中国区市场营收下滑了23%。 但卡地亚和梵克雅宝还可凭借昂贵的定价强化市场的稀缺性并稳固其二手市场的表现，相比来看，轻奢属性更明显且品牌调性更传统的潘多拉在中国市场既 无法满足个性化的消费需求，又在流通性上表现欠佳，水土不服的状况愈发明显。 源Sight . 潘多拉2025年第一季度的在华销售额仅有9600万丹麦克朗，相比2023年下滑了11%，店铺数量也从2024年年末的198间缩减到188间。 源Sight，关注互联网前沿生态和新兴商业。 文 ｜ 周艺 来源｜ 源Sight（ID： gh_95838c8306c1） 封面来源 ｜ 视觉中国 没面子，又不保值。 | ...

以下文章来源于有数DataVision ，作者严张攀 有数DataVision . 数据表象与商业真相 2020年老铺黄金谋求深交所上市，收到证监会回函一封： 解释毛利率远高于同行的原因及其合理性。 近40%的毛利率成为了古法工艺与现代会计学难以弥合的认知鸿沟，无奈之下，老铺黄金转战港交所。 2023年11月，创始人徐高明开启Pre-IPO，时值北京SKP门店营收破亿，42.7万元的店效媲美奢侈品品 牌。但多番路演后，黑蚁领衔的财团仅给出52.25亿元的估值，对应PE12.56倍，相较同期万德黄金珠宝 指数估值折价近30%[2]。 然而去年6月上市后，老铺黄金气势如虹，市值涨了足足十倍，和泡泡玛特联手击碎了港股估值洼地的 刻板印象。 但对这家网红公司来说，真正的考验可能还没有开始。 打破毛利魔咒 一个不算太冷的知识： 黄金是利润率最低的珠宝首饰品类。 老凤祥自90年代上市以来，毛利率常年低于10%，净利率则不到4%，比卖铝块的中国铝业还低。最惨的 中国黄金，毛利率甚至一度低于3%。 黄金作为贵金属，成本主打一个公开透明，每一家金店都会在醒目位置标注"今日金价"。同时，黄金的 市场流通受到严格管控，金店只能找交 ...