内容方面，多语种曲库通过续约头部艺人及引入日韩ACG厂牌得以强化;游戏音乐联合《王者荣耀》打 造出《明日坐标》等爆款作品。演唱会方面，25Q3权志龙G-DRAGON演唱会拓展至悉尼等六国举行14 场演出;同时，TMElive国际音乐大赏创新推出，全球行业影响力提升。用户体验方面，创新与差异化会 员体系提升用户黏性，新推出的广告会员对免费用户的吸引力不断增强，其在平台上的日均使用时长持 续上升;通过提供更优质的播放体验和更丰富的艺人周边权益，超级会员渗透率与ARPPU持续提升。 国泰海通发布研报称，维持腾讯音乐-SW(01698)"增持"评级。该行预计腾讯音乐25-27年营收为 327.6/370.8/415.8亿元，经调整净利润为96.8/108.9/121.6亿元。给予26年25xPE，对应每股合理估值96.0 港元。公司25Q3实现营收84.6亿元，同比+20.6%。毛利率43.5%，同比+0.9pct。经营利润27.1亿元，同 比+26.4%;经营利润率32.0%，同比+1.5pct。经调整净利润24.1亿元，同比+32.6%;经调整净利率28.4%， 同比+2.6pct。 报告中称，腾讯音乐付费渗透率 ...