摘要 中国海外宏洋 20260323 财务稳健性提升，净借贷比降至 31.7%，加权平均融资成本降至 3.4%，三条红线维持绿档，经营性现金流连续 4 年为正。 2025 年合约销售 322 亿元，权益 280 亿元；2022 年后获取项目销售 占比升至 60%，显示"以新代旧"策略成效显著。 2025 年新增土地总额 117 亿元，新增货值 335 亿元，其中 73%为底 价获取，新获取项目预计平均毛利率超 20%。 截至 2025 年末总货值约 1,100 亿元，2026 年初可售货量 738 亿元， 目标销售额不低于 2025 年并力争增长。 融资结构优化，银行贷款占 87%，2026 年到期债务 117 亿元中已完成 54%的置换，还款压力大幅小于 2025 年。 利润波动主因存量高价地拨备及结利面积下降，公司通过提升"好房 子"产品力及精细化管理压降费用以改善盈利。 "十五五"战略定位"中而美"，聚焦现有 40 城，目标将平均市占率从 8%提升至 10%，并逐步退出低能级城市。 Q&A 请介绍公司 2025 年的全年业绩概况以及在销售、投资、财务和产品交付等方 面的具体表现？ 2025 年，公司实现 ...