天风证券（601162）股份有限公司鲍荣富,王涛,蹇青青近期对中国中冶（601618）进行研究并发布了研究报告 《Q2扣非同比增长31%，重视矿产资源价值重估》，给予中国中冶买入评级。 中国中冶 Q2扣非同比增长31%，维持"买入"评级 公司2025年上半年实现收入2375.33亿，同比-20.52%，归母、扣非净利润为30.99、23.26亿，同 比-25.31%、-27.71%。其中，25Q2单季实现收入1152.6亿，同比-22.59%，归母、扣非净利润为14.92、7.2 亿，同比+1.43%、+30.88%。上半年公司收入主要受建筑行业增长乏力、房地产行业深度调整等影响，工程 承包等板块业务收入下降所致。考虑到公司上半年经营情况，我们下调公司25-27年归母净利润为 61.5/66.6/72.7亿(前值70.9/75.7/81.5亿)，维持"买入"评级。 重大铜矿项目逐步推动，公司矿产资源业务潜力较大 最新盈利预测明细如下： 分业务来看，25H1公司工程承包/特色业务/综合地产业务分别实现营收2169.15、183.13、47.97亿，同 比-21.79%、-5.23%、-4.63%，毛利率分别同比 ...

本文作者可以追加内容哦 ! 2025年上半年，新签合同额达5,482.02亿元，较2024年上半年的6777.97亿元减少1,295.95亿元(降幅 19.12%)。资产总额于2025年6月30日为8,574.06亿元，较2024年12月31日的8,080.16亿元增加493.90亿元 (增幅6.11%)。股东权益于2025年6月30日为1,805.99亿元，较2024年12月31日的1,823.36亿元减少17.37亿 元(降幅0.95%)。 公司发展韧劲逐步显现。一是主业优势更加突出。公司认真落实国务院国资委部署，将冶金工程、有色 与矿山工程优势业务作为核心主业，深挖存量、拓展增量，上半年完成新签合同额1,202亿元，占比提 升至21%，业务结构调整优化迈出坚实步伐，核心功能持续增强。新签巴西淡水河谷Tecnored熔融还原 炼铁项目，实现低碳炼铁技术首个海外项目突破；晋南中东矿业阿曼苏哈尔选矿项目EPCM，开创了国 际矿业合作新模式。二是矿产资源有力支撑。上半年，完成新增资源量镍24.5万吨、钴2.3万吨，持续取 得找矿突破。三座在产矿山满产满销，实现利润总额5.5亿元，同比增长26.2%。三是国内外市 ...

公司发展韧劲逐步显现。一是主业优势更加突出。公司认真落实国务院国资委部署，将冶金工程、有色 与矿山工程优势业务作为核心主业，深挖存量、拓展增量，上半年完成新签合同额1,202亿元，占比提 升至21%，业务结构调整优化迈出坚实步伐，核心功能持续增强。新签巴西淡水河谷Tecnored熔融还原 炼铁项目，实现低碳炼铁技术首个海外项目突破；晋南中东矿业阿曼苏哈尔选矿项目EPCM，开创了国 际矿业合作新模式。二是矿产资源有力支撑。上半年，完成新增资源量镍24.5万吨、钴2.3万吨，持续取 得找矿突破。三座在产矿山满产满销，实现利润总额5.5亿元，同比增长26.2%。三是国内外市场协调发 展。公司持续加大国内热点区域布局，聚焦重点区域突破，上半年，雄安新区中标项目数量和金额均位 居参建央企第二位；公司积极拓展海外市场，注重长期深耕、属地化经营。上半年，海外市场实现新签 合同额577.5亿元，同比增长32.6%，增长势头强劲。在内外部环境面临多重挑战、企业进入「四个深度 调整期」的巨大压力下，中国中冶以「一核心两主体五特色」相关多元的业务体系以及国内外市场协调 发展策略，彰显出较强的发展韧劲，传递出自信自强的底气和力量。 ...