根据公司公告，2025H1，公司新签合同5482.0亿元(yoy-19.1%)，其中新签海外合同额577.5亿元，同比增长32.6%。新签合同中，冶金工程、有色与矿山工程核心主业占比持续提升，海外 盈利预测和投资建议：考虑行业需求压力和公司上半年业绩情况，我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为4765.4亿元、4951.3亿元和5165.4亿元，分别同比增长13 风险提示：基建投资不及预期，化债推进不及预期，项目回款不及预期，海外项目推进不及预期，地方财政收紧，原材料价格上涨。 事件：公司发布2025年半年报，营业收入2375.33亿元(yoy20.52%)，归母净利润30.99亿元(yoy-25.31%)；2025Q2，营业收入1152.60亿元(-22.59%)，归母净利润14.92亿元(yoy+ 整体营收增长承压，海外营收增长稳健。 2025H1，公司实现营业收入2375.33亿元(yoy-20.52%)，公司整体营收增长承压，主要受钢铁行业需求下降、建筑行业增长乏力叠加地产行业深度调整等外部影响，同时公司自身转型升级带 毛利率/净利率同比提升，经营性现金流同比改善。2025H ...

2025 年 09 月 01 日 中国中冶(601618.SH) Q2 扣非归母净利润同比高增，海外新 签订单增速亮眼 事件：公司发布 2025 年半年报，营业收入 2375.33 亿元（yoy- 20.52%），归母净利润 30.99 亿元（yoy-25.31%）；2025Q2，营业 收 入 1152.60 亿 元 （ -22.59% ）， 归 母 净 利 润 14.92 亿 元 （yoy+1.43%），扣非归母净利润 7.20 亿元（yoy+30.88%） 整体营收增长承压，海外营收增长稳健。 2025H1，公司实现营业收入 2375.33 亿元（yoy-20.52%），公司整 体营收增长承压，主要受钢铁行业需求下降、建筑行业增长乏力 叠加地产行业深度调整等外部影响，同时公司自身转型升级带来 业务结构调整等因素影响所致。2025H1，公司实现归母净利润 30.99 亿元（yoy-25.31%），归母净利润下滑幅度大于营收下滑幅 度，或主要系少数股东损益同比增加 4.23 亿元所致。分业务看， 公司各板块营收及增速分别为：工程承包 2169.15 亿元（yoy- 21.79%）、特色业务 183.13 亿元 ...

中国中冶（601618）(01618)绩后涨超8%，截至发稿，涨7.49%，报2.44港元，成交额1.81亿港元。 消息面上，中国中冶发布中期业绩，营业收入2375.33亿元人民币，同比减少20.52%；股东应占溢利 30.99亿元，同比减少25.31%。国盛证券指出，分季度看，Q1/Q2公司营收分别同降18%/23%；归母净利 润分别同比-40%/+1%，Q2增速转正，环比大幅提速，主要受益于毛利率提升以及减值损失减少。 该行指出，上半年公司三座在产矿山合计实现营业收入28亿元，同增3%；实现归属中方利润5.5亿元， 同增29%，占公司归母净利润的18%，其中瑞木镍钴矿/山达克铜金矿/杜达铅锌矿归属中方利润分别为 2.3/1.5/1.7亿元。此外，锡亚迪克铜矿项目巴基斯坦相关审批程序已全部申请并基本获批，阿富汗艾娜 克铜矿正加快推进可研论证、进矿道路建设等前期准备工作，上述两座矿山投产后，资源板块业绩贡献 有望显著增厚，价值重估空间可观。 ...

智通财经APP获悉，中国中冶(01618)绩后涨超8%，截至发稿，涨7.49%，报2.44港元，成交额1.81亿港 元。 消息面上，中国中冶发布中期业绩，营业收入2375.33亿元人民币，同比减少20.52%；股东应占溢利 30.99亿元，同比减少25.31%。国盛证券指出，分季度看，Q1/Q2公司营收分别同降18%/23%；归母净利 润分别同比-40%/+1%，Q2增速转正，环比大幅提速，主要受益于毛利率提升以及减值损失减少。 该行指出，上半年公司三座在产矿山合计实现营业收入28亿元，同增3%；实现归属中方利润5.5亿元， 同增29%，占公司归母净利润的18%，其中瑞木镍钴矿/山达克铜金矿/杜达铅锌矿归属中方利润分别为 2.3/1.5/1.7 亿元。此外，锡亚迪克铜矿项目巴基斯坦相关审批程序已全部申请并基本获批，阿富汗艾娜 克铜矿正加快推进可研论证、进矿道路建设等前期准备工作，上述两座矿山投产后，资源板块业绩贡献 有望显著增厚，价值重估空间可观。 ...

天风证券（601162）股份有限公司鲍荣富,王涛,蹇青青近期对中国中冶（601618）进行研究并发布了研究报告 《Q2扣非同比增长31%，重视矿产资源价值重估》，给予中国中冶买入评级。 中国中冶 Q2扣非同比增长31%，维持"买入"评级 公司2025年上半年实现收入2375.33亿，同比-20.52%，归母、扣非净利润为30.99、23.26亿，同 比-25.31%、-27.71%。其中，25Q2单季实现收入1152.6亿，同比-22.59%，归母、扣非净利润为14.92、7.2 亿，同比+1.43%、+30.88%。上半年公司收入主要受建筑行业增长乏力、房地产行业深度调整等影响，工程 承包等板块业务收入下降所致。考虑到公司上半年经营情况，我们下调公司25-27年归母净利润为 61.5/66.6/72.7亿(前值70.9/75.7/81.5亿)，维持"买入"评级。 重大铜矿项目逐步推动，公司矿产资源业务潜力较大 最新盈利预测明细如下： 分业务来看，25H1公司工程承包/特色业务/综合地产业务分别实现营收2169.15、183.13、47.97亿，同 比-21.79%、-5.23%、-4.63%，毛利率分别同比 ...

冶金、有色与矿山工程核心主业占比持续提升，海外新签维持高增 公司报告 | 半年报点评 中国中冶（601618） 证券研究报告 Q2 扣非同比增长 31%，重视矿产资源价值重估 Q2 扣非同比增长 31%，维持"买入"评级 公司 2025 年上半年实现收入 2375.33 亿，同比-20.52%，归母、扣非净利 润为 30.99、23.26 亿，同比-25.31%、-27.71%。其中，25Q2 单季实现收入 1152.6 亿，同比-22.59%，归母、扣非净利润为 14.92、7.2 亿，同比+1.43%、 +30.88%。上半年公司收入主要受建筑行业增长乏力、房地产行业深度调整 等影响，工程承包等板块业务收入下降所致。考虑到公司上半年经营情况， 我们下调公司 25-27 年归母净利润为 61.5/66.6/72.7 亿（前值 70.9/75.7/81.5 亿），维持"买入"评级。 重大铜矿项目逐步推动，公司矿产资源业务潜力较大 分业务来看，25H1 公司工程承包/特色业务/综合地产业务分别实现营收 2169.15、183.13、47.97 亿，同比-21.79%、-5.23%、-4.63%，毛利率分别 同比 ...

事件：8 月2 日，由中冶集团铜锌有限公司和江西铜业股份有限公司组成的投资联合体共同开发的阿富 汗艾娜克铜矿项目进矿道路竣工并顺利通车。 投资建议：我们预计公司25-27 年归母净利润分别为67.49、70.54、73.59亿元，EPS 分别为0.33、0.34、 0.36 元，首次覆盖，给予"增持"评级。 风险提示：宏观经济风险，矿产资源价格风险，海外经营风险。 公司制定"五五"战略目标：中长期核心业务冶金建设与特色业务、房建和市政基建业务各占比50%左 右，走高端化路线，冶金和特色业务毛利率更高。 艾娜克铜矿项目开采工程将要启动，公司矿产价值有望重估。截至24 年末，公司拥有3 个在产矿产项 目，包括巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿（镍、钴资源量分别184.2、20.9 万吨）、巴基斯坦山达克铜金矿 （铜资源量180.9 万吨）、巴基斯坦杜达铅锌矿（铅、锌资源量分别32.11、64.29 万吨），三项目合计 营收54.7 亿元，归属中方利润总额9.13 亿元（占公司利润总额9.87%），合计利润总额/营业收入 16.69%，远超公司2024 年利润总额/营业收入1.68%；以及2 个未开发矿产项目，巴基斯坦锡亚迪 ...