方正证券主要观点如下： 业绩概览：净利润显著提速，净资产环比改善 利润环比显著提速，预计4Q25增速将保持稳健。利润增速排序：国寿(+60.5%)>新华(+58.9%)>中国财险 (+50.5%)>人保(+28.9%)>太保(+19.3%)>平安(+11.5%)。利润改善但是增速分化预计因投资结构和投资弹 性差异;4Q25低基数，预计利润增速将基本稳定。 净资产环比改善：得益于利率上行贡献，上市险企保险合同负债释放有效对冲债券贬值压力，推动净资 产环比提速，较年初增速排序：国寿(+22.8%)>人保(+16.9%)>中国财险(+12.4%)>平安(+6.2%)>新华 (+4.4%，较年初转正)>太保(-2.5%)。 寿险NBV增速稳健，26年增长有望延续 NBV增速分化，26年有望延续增长趋势。人保寿(+76.6%)>新华(+50.8%，上年同期数据未追溯24年末假 设) >平安(+46.2%)>国寿(+41.8%) >太保(+31.2%)>友邦(+18%)，其中国寿、平安、人保边际提速，新 华、太保增速回落预计因基数原因。 方正证券发布研报称，保险业资负两端同步改善、开门红预计延续稳增长趋势，估值或迎持续修 ...