（责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 风险提示：数据来源Wind、截至2025.1.7，证券ETF规模为584.8亿，在同类21只产品中排名第一。 提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其 未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承 诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等 级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 每日经济新闻 资金面看，证券ETF（512880）昨日资金净流入超6.6亿元，规模同类第一，非银金融行业配置价 值逐步凸显。 信达证券指出，非银金融行业的弹性正在逐步增加，证券板块受益于资本市场回暖和鼓励并购重组 等政策影响，PB和ROE均出现小幅回升。保险板块基本面底部反转，资产端保险资金增 ...

能源化工日报 2026-01-08 2026/01/08 原油 【行情资讯】 INE 主力原油期货收跌 11.00 元/桶，跌幅 2.57%，报 416.30 元/桶；相关成品油主力期货高硫 燃料油收跌 34.00 元/吨，跌幅 1.38%，报 2437.00 元/吨；低硫燃料油收跌 67.00 元/吨，跌幅 2.29%，报 2860.00 元/吨。 富查伊拉港口油品周度数据出炉，汽油库存去库 2.24 百万桶至 6.15 百万桶，环比去库 26.73%； 柴油库存累库 0.35 百万桶至 2.27 百万桶，环比累库 18.47%；燃料油库存去库 2.25 百万桶至 8.77 百万桶，环比去库 20.44%；总成品油去库 4.14 百万桶至 17.19 百万桶，环比去库 19.42%。 【策略观点】 我们认为尽管地缘溢价已经全部消散，OPEC 虽做增产但量级极低，与此同时我们观测到 OPEC 供给仍未放量，因而油价短期仍然不宜过于看空。基于此我们维持对油价低多高抛的区间策略， 但当前油价仍需测试 OPEC 的出口挺价意愿，建议短期观望为主，等待油价下跌时 OPEC 出口下 滑做出验证。 2026/1/8 甲醇 ...

期货日报记者在采访中了解到，玻璃、纯碱期价大幅上涨的主要原因是政策预期改善带来的估值修复，宏观与产业层面多重信号共振，市场风险偏好回 升。 宏观层面，本周召开的2026年央行工作会议释放利多信号，明确提出继续实施适度宽松的货币政策，把促进物价合理回升作为货币政策的重要考量。 中信建投（601066）期货能化高级分析师胡鹏认为，这一表述为宏观预期改善筑牢基础，会议强调加大逆周期和跨周期调节力度、保持流动性充裕，不仅 能为经济稳定增长营造良好的货币金融环境，也能带动大宗商品市场看多情绪回暖。 产业层面，"反内卷"政策持续推进。2025年12月，陕西省发展改革委发布差别电价政策，对铁合金、烧碱等7个限制类产能的电价每千瓦时加价0.1元，淘 汰类产能加价幅度更高，落后产能有望加速出清。与此同时，玻璃、纯碱产业结构调整持续深化，2025年沙河地区加快玻璃企业"煤改气"进程，湖北计划 在2026年8月底之前完成玻璃企业清洁能源改造，等等。上述举措进一步为期货价格反弹提供助力。 此外，成本端与产销端的变化也为玻璃、纯碱价格上涨提供了有力支撑。 玻璃方面，据国投期货高级分析师周小燕介绍，近期沙河及湖北地区产销态势转好，行业有 ...

我们不预测市场，而是梳理逻辑；不给出答案，而是提供视角。希望这些内容能帮助您在做投资决策 时，多一份参考。 本系列共八篇，将陆续发布。感谢您的关注。 回望过去的2025年，权益市场在全球流动性宽松与估值修复共振下，科技与资源板块领涨，机构资金成 为核心支撑，K型分化特征延续。随着库存与盈利周期逐步启动，市场逻辑正从估值抬升转向盈利兑 现，在此背景下，2026年温和复苏与产业升级共振的新机遇或值得重点把握。 中信保诚基金认为，2026年全球经济呈现温和修复态势，内外部流动性整体充裕，库存与盈利周期逐步 修复，为权益资产表现提供有力支撑。宏观叙事将从估值修复转向盈利支撑，政策端全球宽货币、国内 跨周期调节与逆周期调节协同发力，市场资金面有望维持净流入格局，产业升级与消费升级可能成为核 心主线。 一、海外宏观：修复延续，分化收窄 （一）经济与就业 编者按： 2026 年，是 " 十五五 " 开局之年，市场正在寻找新的方向。 面对宏观环境的变化、产业格局的调整，投资者需要穿透短期波动，看清中长期的主线。这不容易，但 值得尝试。 为此，中信保诚基金推出 "2026 ，预见 " 系列，围绕宏观、固收、固收 + 、权益、商 ...

英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2026 年 1 月 7 日 深成指及沪指相继刷新阶段新高，连续上涨后还能再介入吗？ 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 2025 年，行业板块涨多跌少，根据 wind 数据，申万一级行业中，有色金属 涨幅 94.73 %居首，通信涨幅 84.75 %位居第二，电子涨幅 47.88 %位居第三，电 力设备、机械设备、国防军工、基础化工板块涨幅均超 30%，传媒、钢铁、汽车、 建筑材料、轻工制造、计算机等板块也表现不错，建筑装饰、房地产、交通运输、 公用事业、美容护理等板块涨幅偏低。下跌方面，食品饮料以-9.69 %跌幅居首， 煤炭以-5.27 %跌幅倒数第二。 2026 年第一个交易日（周一），A 股市场迎来"开门红"。周二 A 股市场延续强 劲涨势，上证指数盘中突破 4034 点此前高点后继续走强，刷新阶段新高。全天 看，两市成交额突破 2.8 万亿元，延续周一放量态势。继周一深证成指率先创下 阶段新高后，周二沪指同步完成突破，目前三大核心指数中仅剩创业板指尚未触 及阶段新高，市场做多情绪已然全面升温。盘面上看，保险券商板块的走强，成 为推动指数拉升的关 ...

券商研究框架：探寻产业变迁和投资价值 20260106 摘要 2026 年券商行业的整体展望如何？ 展望 2026 年，券商板块有望迎来补涨机会。2025 年券商板块整体跑输大盘， 主要受到市场结构性行情和监管逆周期调控的影响。进入 2026 年后，新赛季 启动，券商板块补涨空间充足。目前行业 PB 约为 1.47 倍，历史分位数在 35%左右，处于相对低估值位置。在当前监管环境下，慢牛市中券商板块的 ROE 有望继续提升。预计 2026 年市场交投和两融业务将保持 20%左右增速， 同时投行和资管业务边际改善明显。此外，债券自营压力显著减轻。预计 2026 年行业 ROE 有望提升至 9%左右水平，而头部券商则有望提升至 11%~12%。 推荐科创主题相关个股，首推国泰海通，其次是中金公司 H 股，受益于 科创板储备项目领先带来的估值修复。国泰海通 PB 约 1.15 倍，仍有估 值修复空间。 券商轻资产业务增长值得期待，重资产业务中自营业务是重点。头部券 商利用 OCI 资产池平滑利润波动，优化资产负债表。政策优化优质券商 资产负债表限制，提高杠杆率上限，有助于提升 ROE。 券商行业的盈利模型是如何构建 ...

开年以来，A股市场持续火热，作为"牛市旗手"的券商也迎来板块爆发。 1月6日，A股三大指数集体走强收涨，沪指再创十年新高，录得13连阳。市场交投活跃，沪深两市成交 额2.81万亿，较上一个交易日放量2602亿，创逾三个月新高。 行情火热下，"牛市旗手"券商板块强势上涨。截至1月6日收盘，华安证券、华林证券等个股涨停，长江 证券、国泰海通、东北证券、财达证券等多股涨超5%。互联网券商亦表现亮眼，大智慧涨停，同花顺 涨超12%，指南针涨超9%，东方财富涨超5%。 聚焦2026年，多家机构认为，在"慢牛"行情延续的市场预期和国际一流投行建设加速的行业背景下，券 商板块有望迎来估值修复，板块长期投资配置价值或将进一步凸显。 其中，"低估值""头部券商""并购重组""财富管理""海外业务"等成为机构2026年证券行业投资策略中提 及的高频词。此外，投行业务回暖带来的机会，也被一些机构所关注。 机构看好券商"开门红" 国金证券非银金融团队也建议，关注春季躁动行情下低估值券商的补涨机会，推荐估值及业绩错配程度 较大的优质券商；同时建议关注AH溢价率较高、有收并购主题的券商，以及业绩增速亮眼的多元金融 标的。 2025年缘何 ...

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者分析道，此轮保险股的强势表现是"市场 情绪共振"与"基本面修复"共同作用的结果。今年开年以来，资本市场的显著回暖与大盘的强势上攻， 为保险板块提供了强劲的外部驱动力。在资产端，保险公司作为市场重要的机构投资者，其庞大的权益 资产组合直接受益于股市上涨，叠加新会计准则下投资收益弹性的释放，显著改善了市场对险企盈利能 力的预期；同时在负债端，低利率环境下储蓄需求依旧旺盛，代理人改革也初见成效。因此，在去年保 险板块股价涨幅较大的基础上，今年初上市险企股价继续强势上攻。 中泰证券（600918）非银金融首席分析师葛玉翔对《证券日报》记者表示，当前保险板块顺周期逻辑明 显，一是市场对今年一季度保费收入预期好转，二是长端利率回升，三是大盘指数上攻强化利润弹性， 受益于估值修复及业绩兑现，保险股持续上涨。 据葛玉翔介绍，今年初，上市险企实收保费数据普遍略好于预期，显示出持续低利率环境下分红险"保 底+浮动"作为长期储蓄替代的优势，预计今年一季度上市险企平均新单增速将达30%左右。 数据显示，1月6日，保险板块（证监会行业分类）上涨3.44%。同时，开年两个交易日，保险 ...

记者丨 曹媛 编辑丨孙超逸 2026年开年两个交易日，保险股持续走强。今日保险行业指数（886055.WI）收涨3.29%，位 居行业涨幅榜前列，A股五大上市险企集体飘红。 值得注意的是， 多只保险股股价创历史新高。1月6日，中国平安A股，新华保险、中国太保A 股和H股股价均创历史新高。新华保险、中国太保已连续2个交易日创历史新高。 其中，新华保险（601336.SH）领涨，收80.80元/股，涨6.48%；中国太保（601601.SH）紧随 其后，收47.35元/股，涨5.08%；中国人保（601319.SH）、中国人寿（601628.SH）分别涨 3.92%、2.90%；中国平安（601318.SH）的后复权盘中最高价达到234.59元，创上市以来历 史新高。 Wind数据显示，今日A股五大上市险企总市值合计约为3.89万亿元，较上一个交易日增加约 1288亿元。 | | | 证券代码 上市险企 上市至今最高价 最高价日 | | | --- | --- | --- | --- | | 601318.SH | 中国平安 | 234.59元 | 2026-01-06 | | 601336.SH | 新华保险 ...

瑞银发布研报称，基于更高的权益回报率假设，将国泰航空(00293)目标前瞻市账率从1.5倍上调至1.6 倍，相应上调目标价9%，由14港元升至15.3港元。维持"买入"，并重申国泰航空是亚太航空业中最看好 之一。 考虑最新收入趋势及盈利指引，该行将其2025年盈利预测(含供应商和解协议带来的9亿港元一次性收 益)上调13%。同时轻微上调2026-2027年盈测2%-5%，主要因调高货运板块收入假设。基于11%的收入 增长和12.4%的营业利润率，瑞银现预计2025年盈利为102亿港元，同比增长6%。目前的前瞻市账率仍 低于2010年末1.6倍的峰值。该行认为，由于市场尚未充分反映其高权益回报率的可持续性，该股存在 估值修复空间。该行预计2025-2027年权益回报率将维持在19%-20%。从股东回报来看，基于50%的派 息比率，估算2025年每股股息为0.76港元，股息收益率达6.1%，即便在2025年股价上涨30%后仍具吸引 力。 国泰航空近期发布的2025年盈利指引大幅超预期。尽管面临高基数、2025年美国关税上调、6月地震恐 慌及11月中旬以来中日地缘紧张升级等因素导致日本航线需求受冲击等挑战，管理层仍 ...