证券研究报告·行业深度报告·保险Ⅱ 保险Ⅱ行业深度报告 保险行业 2025 年年报回顾与展望：负债端增 量提质，投资端加大权益配置力度 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] 2026 年 03 月 31 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 曹锟 执业证书：S0600524120004 caok@dwzq.com.cn 行业走势 -8% -3% 2% 7% 12% 17% 22% 27% 32% 37% 42% 2025/3/31 2025/7/30 2025/11/28 2026/3/29 保险Ⅱ 沪深300 相关研究 《保险行业 1-2 月月报：寿险开门红 表现强劲，车险保费增长短期承压》 2026-03-28 《保险行业偿付能力监管体系介绍》 2026-03-22 东吴证券研究所 1 / 44 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼归母净利润大幅增长，分红回报稳中向好。1）受投资收益提升带动，上 市险企 2025 年归母净利润合计增长 26.6%，但 Q4 单季归母净利润普遍 下滑，我们预计主要 ...