房地产 2026 年展望：调结构待转型，提质量新发展 20251224 摘要 2025 年初房地产去化周期下降，但 4 月起因市场趋冷而上升，现房代 售和广义库存均呈现类似趋势，表明市场面临库存压力。 2020 年以来，土地投资在房地产投资中占比提升，反映房企在开工方 面投资收窄，同时一二线城市土地成交比例自 2025 年 3 月起显著增加。 住宅销售均价与领先 8 个月的住宅楼面价高度相关，2025 年中期拿地 楼面价提升预示未来新房成交均价可能上行，部分房企调整后毛利率有 所提高，与其结转房屋结构有关。 展望 2026 年，全国广义和狭义库存规模预计下滑，但狭义库存绝对值 仍然较高，主要由于房企开工和施工规模收缩导致在建房屋等待去化。 预测 2026 年全国商品房销售面积将低于 8.7 亿平方米，同比下降 4%- 5%，新开工同比降幅预计为 14%-15%，全年房地产投资同比降幅预计 超过 10%，市场仍面临下行压力。 中国城镇化率已超 65%，城镇化对房地产拉动作用减弱，房地产对 GDP 贡献比例自 2018 年以来呈下降趋势，与土地出让金贡献比例下降 相一致。 房地产行业依赖信贷政策，当前中国处于信贷 ...