截至今年5月末，我国债券市场托管余额达187.2万亿元，规模位居世界前列。债市的稳健运行不仅关乎 实体经济的良性发展，更牵动整个金融体系的稳定性。然而，部分具有定价基准作用的债券利率近年来 持续下行，引发了监管部门及市场高度关注，其背后根源在于低风险优质资产供给相对不足，导致资金 过于集中于长期国债等特定品种。 从这一视角来看，债券通"南向通"参与机构扩容，相当于为内地债券市场需求端安装了一个"减压阀"， 能在一定程度上分流内地债市部分优质券种需求端的压力，起到平衡内地债市供求的作用。当前，债券 通"南向通"年度总额度达5000亿元等值人民币，香港债券市场丰富的港元债、离岸人民币债、G3货币 债（美元、欧元或日元计价债券）等选项，能够对内地债市的部分同类券种形成替代效应。 ■ 苏向杲 近日，中国人民银行和香港金管局宣布了多项债券通优化扩容措施，包括将扩大"南向通"参与机构范 围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司等四类非银行金融机构（以下简称"非银机构"）。 通俗理解，债券通"南向通"是内地机构投资者投资香港债券市场的一种机制安排。结合当前内地金融机 构面临的资产配置困境来看，债券通"南向通"参与机构扩容 ...