■苏向杲 近日，中国人民银行和香港金管局宣布了多项债券通优化扩容措施，包括将扩大"南向通"参与机构范 围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司等四类非银行金融机构(以下简称"非银机构")。 通俗理解，债券通"南向通"是内地机构投资者投资香港债券市场的一种机制安排。结合当前内地金融机 构面临的资产配置困境来看，债券通"南向通"参与机构扩容正当其时，其对非银机构自身的发展、内地 与香港债券市场的长期稳定繁荣具有深远意义。 从这一视角来看，债券通"南向通"参与机构扩容，相当于为内地债券市场需求端安装了一个"减压阀"， 能在一定程度上分流内地债市部分优质券种需求端的压力，起到平衡内地债市供求的作用。当前，债券 通"南向通"年度总额度达5000亿元等值人民币，香港债券市场丰富的港元债、离岸人民币债、G3货币 债(美元、欧元或日元计价债券)等选项，能够对内地债市的部分同类券种形成替代效应。 其三，有助于为香港债券市场引入中长期资金，增强交易活跃度。 债券通"南向通"参与机构扩容，有利于保险资金等长线资金流入香港债券市场，增强二级市场流动性。 对于国际投资、发行机构而言，更广泛、更活跃的投资者基础意味着更具吸引力、更便利 ...

日前，中国人民银行和香港金融管理局在债券通有限公司举办的"债券通周年论坛2025"上公布了三项对 外开放优化措施。其中之一是完善债券通"南向通"运行机制，支持更多境内投资者走出去投资离岸债券 市场，近期拟扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财等四类非银机构。 债券通"南向通"于2021年9月24日上线，通过加强两地债券市场基础服务机构合作，为内地机构投资者 投资香港及全球债券市场提供便捷通道。目前，两类投资者可以通过债券通"南向通"开展境外债券投 资：一是中国人民银行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构(不含非银行类金融 机构与农村金融机构)；二是合格境内机构投资者(QDII)和人民币合格境内机构投资者(RQDII)。 对于债券通"南向通"投资者范围扩大至券商、基金、保险、理财等非银机构，景顺董事总经理、亚太区 固定收益主管黄嘉诚在接受《证券日报》记者采访时表示，此举为非银机构拓宽了全球资产配置渠道， 有助于构建跨市场、跨币种的多元化投资组合，提升资产配置灵活性和收益潜力。多币种、多市场的配 置有助于非银行金融机构降低单一市场利率波动对投资组合的影响，增强抗风险能力。同时，这也将进 ...