近日，美、日国债特别是超长端国债承压。1月20日，美债10年期、30年期收益率分别上行约6个基点、 8.5个基点，美国股债汇"三杀"；日债30年期收益率上行约25个基点，至3.86%，创出历史新高。 2026年，与权益市场"春季行情"提前启动不同，债市波动相对较小，且股债"跷跷板"效应有所钝化。1 月8日以来，国债收益率小幅下行，且收益率曲线在快速陡峭后于本周小幅走平。截至1月21日下午， 10年期国债活跃券收益率处与1.8230%一线，30年期国债活跃券收益率处于2.66%一线。10年期、30年 期、5年期、2年期国债期货主力合约本周前3个交易日累计涨幅分别为0.12%、0.97%、0.07%、0.03%。 结构型货币政策落地，财政政策"只增不减" 1月15日，央行相关负责人在国务院新闻办新闻发布会上宣布，将下调各类结构性货币政策工具利率、 提高再贷款额度等。与2025年5月一揽子金融政策相比，本次总量型货币政策工具缺席，主要为结构性 工具发力。其一，结构性工具利率下调0.25个百分点。与上次相同，结合当前余额约5.26万亿元计算， 节约利息约135亿元。其二，新增支农支小再贷款额度。继续增加科技创新和技术 ...

1月19日-20日，全球债券市场风云突变。本来只是受美国国债下跌影响而跟着下跌的日本国债突然暴 跌，短时间内迅速成为各国国债市场动荡的原因。 就在这两天里，日本10年期国债的回报率上升了19个基点（1个基点＝0.01%），是2022年以来上升幅 度最大的记录。而日本30年期的国债回报率在1月20日一天之内就上升了26.5个基点，达到3.875%，40 年期国债的回报率更是上升了27个基点，达到了4.215%。上一次日本国债回报率超过4%还是1995年的 事。而在1月20日举办的20年期日本国债拍卖也遭遇冷场。 同时，日本股市保持了不断上涨的势头。实际上，这也是日本通过赤字国债的发行向市场提供资金的结 果。但是，如果货币供给没有带来日本企业生产率提升，反而会造成货币价值的低落，加剧通胀的压 力。如此，日元就会进一步贬值，而高物价问题则远远得不到解决。从目前的状况来看，日本经济很难 摆脱这样的处境。 国债市场这样的反应，实际上是明确地对日本政府当前的财政政策说"不"。接下来日本国债是跌是涨， 还要看今年2月的日本国会选举。 虽然日本国债的暴跌给全球市场带来了冲击，但美国国债下跌的主要原因还在于美国自身。根据新华社 ...

"这是在全球避险情绪日益高涨的大背景下，再次出现'抛售美国'的现象，"Evercore ISI全球政策和中央 银行战略主管克里希纳·古哈20日在给客户的一份报告中写道。AJ Bell投资总监拉塞尔·莫尔德告诉 CNBC，在当前美股指数接近历史高点、美国股票占全球总市值比重过高的背景下，投资者可能寻求减 少对美国股市的依赖，实现投资多元化。莫尔德表示："市场或许已经完全消化了'美国例外主义'的预 期，除非出现一场史诗级的经济繁荣。" 【环球时报特约记者 任重】"这就是抛售美国。"据美国CNBC网站20日报道，当天上午，在美国总统特 朗普与欧洲领导人因格陵兰岛问题加剧紧张关系之际，"抛售美国"的交易全面展开。随着投资者纷纷降 低对美国资产的风险敞口，美国股市大幅下挫，美国国债价格暴跌，美元指数（衡量美元兑换一篮子6 种外币汇率的指数）创下去年4月以来最大跌幅。美国彭博社20日称，根据追踪美国股票、国债、公司 债券和比特币的主要交易所交易基金的平均回报率来看，20日是自去年4月份所谓"解放日"关税引发的 抛售潮以来最惨烈的一天。 据美国全国广播公司21日报道，截至20日收盘，纳斯达克综合指数暴跌超过2.4%，道琼斯 ...

在配置需求支撑和外资流入的共同作用下，国债期货市场近日明显走强，超长端品种表现尤为突出。30 年期国债期货主力合约大幅反弹，并创下开年以来新高，市场对人民币资产避险属性的关注度同步升 温。 不过，多家机构提示，随着政策预期趋稳、前期逻辑逐步消化，债券市场短期内难以形成单边趋势，后 续或更多以震荡运行、等待新的定价主线为主。 30年期国债期货强势反弹 ◎记者 张欣然 值得注意的是，近期人民币汇率走强，进一步提升了我国债券市场对境外资金的吸引力。多位机构人士 认为，近期债市的走强并非完全由境内因素驱动，境外避险资金的持续流入也是重要支撑。 从外部环境看，开年以来全球金融市场波动明显加大。特别是最近几个交易日，美国、欧洲等主要经济 体国债收益率出现较为明显的反弹，市场一度担忧海外利率上行可能通过比价效应对我国国债收益率形 成牵引。 不过，机构普遍认为，这一影响相对有限。华创证券资管团队在研报中认为，海外市场波动反而可能强 化"利率西升东落"的格局。在海外长端利率抬升、波动加大的背景下，中国利率中枢更可能呈现逐步寻 顶、趋于稳定的特征。 更重要的是，人民币资产的避险属性正在被市场重新定价。华创证券认为，2020年以来 ...

一级市场延续高速增长态势。在政策持续赋能下，年初科创债一级市场增长势头强劲，本周（2026.1.12-2026.1.16， 下同）科创债新增供给规模达 589.2 亿元，其中 1 年以内期限的规模占比约 60%；新债认购方面，市场对科创债的总 体需求回暖，不过在认购热度上仍低于非科创信用债，或因机构投资者更看好后者新券的票息价值。 存量科创债评级呈现高度集中特征，AA+及以上隐含评级债券数量占比为 73.3%，AA 级中等资质个券占比也达到 22.4%， 反映部分中小科创主体融资需求；行业分布则以传统行业为主导，建筑装饰、公用事业、综合行业债券数量占比 38.7%， 纺织服饰、医药生物、通信、电力设备、非银金融行业较该行业全部信用债估值存在 9bp 以上的超额利差。 统计数据失真：银行间债券交易到交割有一定的时滞，这会影响统计数据结果，从而扰动对交易情绪走向的判断。 信用事件冲击债市：信用事件发生有随机属性，扰动债市情绪的力度，与事件性质及牵涉到的券种有一定关系。 政策预期不确定性：经济政策、债市监管政策颁布或引起债市配置和交易惯性的变化，而变化方向要基于相关政策做 进一步分析。 敬请参阅最后一页特别声明 1 ...

近日，澳门证券基金行业协会证券基金年度高峰会暨第二届架构成员就职典礼成功举办，为澳门证券基 金行业高质量发展，以及澳门经济适度多元注入强劲金融动能。 澳门特区经济财政司司长戴建业、澳门中联办经济部部长刘德成、澳门特区金融管理局代主席黄善文、 澳门招商投资促进局主席谢永强、澳门科学技术发展基金主席余雨生、澳门中华总商会会长崔世昌、澳 门中国企业协会副会长兼理事长张国新等出席活动。 拟设引导基金促多元发展 澳门金融管理局代主席黄善文致辞时表示，特区政府把握国家发展机遇，大力推动经济适度多元发展， 努力培育现代金融新业态，期望建设联通世界、服务国家"双循环"新格局的高水平对外开放平台。澳门 金管局持续推动现代金融业提质增效发展，目前债券市场、金融科技、财富管理等新业态不断发展壮 大。为加大对经济适度多元产业的支持力度，特区政府正推进设立政府引导基金。拟设立的基金将依托 筹建中的澳门科技研发产业园等资源，完善产业全生命周期金融服务，希望引导银行、保险、私募股权 基金等金融资源向创新链产业链集聚，推动政府引导基金、产业政策和财政政策形成有效合力，打造协 同发展新格局。 澳门证券基金行业协会会长、工银澳门董事长卢建在致辞 ...

发行规模创新高 化债步入新阶段 ——2025 年地方政府债券市场回顾及展望 2025.12 1 发行规模创新高 化债步入新阶段 ——2025 年地方政府债券市场回顾及展望 安排、比上年提高 1个百分点，赤字规模 5.66万亿元、比上年增加 1.6万亿元。 二是安排更大规模的政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑；拟发行超长 期特别国债 1.3 万亿元、比上年增加 3000 亿元，拟发行特别国债 5000 亿元（支 持国有大行补充核心一级资本）；新增地方政府专项债券限额 4.4万亿元、比上 年增加 5000 亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方 政府拖欠企业账款等；2025 年合计新增政府债务总规模 11.86 万亿元、比上年 增加 2.9万亿元，财政支出强度明显加大。根据中央经济工作会议部署，明年我 国继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总 量。 在债券发行和使用方面，2025 年 6 月，《国务院关于 2024 年中央决算的报 告》提出尽早发行和使用超长期特别国债、专项债券等，发挥财政资金引导和 带动效应，支持做好"两重""两新"等工作。10月 14日，20 ...

事实数据表示，周二日本30年期国债收益率在短时间内狂飙逾30个基点，达到3.91%的历史性高位。这 一被称为"寡妇制造者"的交易品种在沉寂多年后终于爆发，直接引发了全球风险市场的剧烈震荡。 RYOEX表示，受此影响，日本日经指数下跌2.5%，而比特币价格在美股开盘前已迅速跌破91000美元大 关。资本外流的寒意不仅局限于传统股市，更在向流动性敏感度极高的数字资产市场蔓延。 对于未来的演变路径，市场普遍担忧日本央行已陷入政策困局。无论政策制定者是选择紧缩货币政策还 是试图维持市场稳定，全球流动性收缩的趋势已不可逆转。在"收益率将持续上升直至崩溃"的预警下， 投资者需警惕系统性风险的集中爆发。作为领先的交易服务商，RYOEX认为，用户应密切关注日元汇 率与债市收益率的联动效应，在多变的宏观环境中寻找资产配置的新平衡。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：陈平 1月21日，在 2026 年初动荡的市场局势中，地缘政治摩擦与关税威胁虽吸引了大量眼球，但其背后潜伏 的金融深层危机更值得关注。RYOEX认为，近期日本国债收益率的急剧飙升，预示着全球金融市场的 一个长期流动性支柱正面临瓦解，这对加密货币及全球 ...

1月21日，近期加密货币市场遭遇剧烈波动，RadexMarkets瑞德克斯观察到，比特币不仅抹去了2026年1 月以来的全部涨幅，价格更是一度跌破88000美元关口。在短短48小时内，全网爆仓金额高达18亿美 元，其中多头头寸占比约93%，显示出市场情绪在极端压力下的迅速逆转。RadexMarkets瑞德克斯认 为，这一轮调整是宏观地缘风险与全球流动性拐点共同作用的结果，标志着投资者正在重新评估高风险 资产的短期定价逻辑。 市场数据显示，比特币已从年内高点回落约10%，并失守了关键的50日指数移动平均线（EMA）。与 此同时，全球加密货币总市值在短时间内缩水2250亿美元，目前维持在3.08万亿美元左右。针对这一现 象，不少分析人士将其归结为关税威胁引发的"抛售美国"交易逻辑。然而，RadexMarkets瑞德克斯表 示，日本债券市场的剧烈动荡可能是更深层的原因。近期日本10年期国债收益率两天内飙升近19个基 点，这种罕见的波动反映了市场对流动性收紧的极端焦虑。50T Funds分析指出，这种震荡正像传染病 一样蔓延至各类金融市场，促使资金流向黄金等避险资产，黄金价格周二刷新历史高位便是有力佐证。 由于日本套 ...

据英国《金融时报》报道，为了在选举中争取选民支持，高市早苗本周承诺暂停征收食品消费税两年，预计该措施将耗资约5万亿日元（约320亿 美元）。这一打破财政纪律预期的举措迅速引发市场恐慌，不仅未能完全确立选民信心，反而激怒了债券投资者，导致被视为市场风向标的日本 40年期国债收益率首次突破4%的关键心理关口。 日本首相高市早苗正面临其执政生涯中最为棘手的二选一难题：是为了赢下2月8日的提前大选而取悦选民，还是为了安抚日益动荡的债券市场而 收紧财政。随着高市早苗试图通过减税和刺激支出兑现其"负责任的财政扩张"承诺，日本国债市场正发出强烈的警示信号，这一博弈不仅关乎日 本经济前景，更可能引发全球金融市场的连锁反应。 | 日本40年期国债收益率 ಾ | 4 | ★ 添加至投资组合 | | --- | --- | --- | | ● 日本东京 货币 JPY | | | | 4.061 -0.165 (-3.90%) ▼ | 当日幅度 4.001 - | - 4.246 | | △ 实时数据 · 16:41:13 | 52 周范围 2.484 | - 4.246 | | > 股价接近52周高点 1 更多信息 | | | 市 ...