近期财政部新设"债务管理司"，通过统一监管与事前防控，迈向债务可持续管理的发展阶段。这一方向，与上海高级金融学院金融学教授朱宁所倡导 的"打破刚性兑付、让风险定价回归市场、建立长效机制"不谋而合。 2025年11月4日，美股遭遇"黑色星期二"，避险资产黄金震荡，美元指数则升破100。这一市场表现，与朱宁此前警示的美股风险——尤其是高估值与 AI（人工智能）领域潜在泡沫高度吻合。他指出，以席勒周期调整市盈率（CAPE）衡量，美股估值已处于历史第二高位，仅次于2000年互联网泡沫时 期，甚至高于1929年大萧条前的水平。 在这场跨越宏观与微观、历史与未来的深度对话中，朱宁剖析了全球金融体系面临的三重风险：债务杠杆陷阱、资产泡沫刚性化，以及科技金融带来的 非线性冲击。他指出，AI时代不仅可能导致人类"判断力退化"，更可能形成"监管盲区"，令传统风险管理机制系统性失效。尽管宏观数据呈现边际改 善，实体层面的信心裂口仍在扩大。在此关键节点，朱宁主张"在理性框架中拥抱不确定"，并呼吁政策制定者加强预期传导与信心稳定。 从"批评者"转向"现实管理者"，从"总量控制"转向"生存管理"，朱宁的建议日益聚焦于在多重目标之间寻求艰 ...