2025 年 05 月 07 日 建设百年投资机构需要经历的调整 期 ——证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》点评 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 策 略 证 券 研 究 报 告 证券分析师 傅静涛 A0230516110001 fujt@swsresearch.com 韦春泽 A0230524060005 weicz@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 韦春泽 (8621)23297818× weicz@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策 略 研 究 A 股 相关研究 - ⚫ 关于政策影响的讨论： ⚫ 强化被动权益产品发展趋势的"三个共振"：(1) 投资者需求 + 政策鼓励(此次行动方案 中直接体现为：权益类产品注册，ETF 5 个工作日，主动权益 10 个工作日，约定最低持 股比例要求的混合和债券基金 15 个工作日)的共振。(2) 激励边际弱化 + 约束增加限制 超额收益实现 = 被动化长期趋势。(3) 更低费率 + 更大规模 = 被动化长期趋势。 ...