智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，2025年6月社零数据增速环比回落，主要与618活动错期、部 分地区国补政策控制以及可选消费和餐饮收入下滑有关。下半年关税和出口仍有不确定性，内需相关政 策或有可能择时推出，食品饮料板块有望受益。细分板块看，当前白酒预期较低，连续回调后估值已在 低位，同时基金持仓白酒比例连续回落，筹码结构也相对较好，下半年随着板块进入底部位置，应有布 局机会。大众品板块在新消费标的中寻找符合产业发展趋势的优质公司并长期持有。 开源证券主要观点如下： 月度观察：6月社零增速环比回落，餐饮及可选消费增速下滑 2025年6月社会消费品零售总额同比+4.8%，增速环比5月-1.6pct，6月社零增速放缓，一是5月提前开启 618活动，6月同比有一定错期因素影响;二是部分地区在6月对国补政策进行控制，部分耐用品增速回 落;三是可选消费和餐饮收入下滑。2025年6月餐饮及限额以上餐饮收入同比分别+0.9%、-0.4%，增速环 比5月分别-5.0pct、-5.2pct，餐饮消费承压明显，一方面6月外卖平台加大补贴，影响餐饮实收金额，另 一方面八项规定等政策出台，宴请、聚餐等消费场景缺失较多。细分子行 ...