农产品 2026 年展望：余裕渐消，缓步上扬 20251208 摘要 大宗商品市场在经历疫情后的供需错配和地缘政治风险后，预计 2025 年触底，2026 年或迎来周期性上行，但需警惕贸易摩擦和天气周期变 化对农产品供给的影响，尤其是拉尼娜气候可能导致北美大豆单产下降。 农产品市场自 2022 年以来持续下跌后，已出现供给端收缩迹象，如大 豆和棉花种植面积减少，生猪去产能。预计 2026-2028 年太阳黑子活 动衰退叠加拉尼娜现象，将加速消化过剩供应，推动农产品价格稳步上 扬。 当前谷物和食品类农产品价格已回落至 2018-2019 年水平，与 2012- 2016 年周期对比，已显现震荡向上趋势。在油价稳定的前提下，市场 正处于新一轮上行周期的起点，是入场等待周期上行的时机。 全球大豆市场供需紧平衡，预计 2025-26 年度产量小幅下降，期末库存 减少。美国大豆出口虽受中美贸易摩擦影响低于历史水平，但国内消费 增加，生物能源政策推动压榨量，预计 2026 年美豆价格将在 1,050- 1,250 美分区间波动。 美国玉米市场前景看好，2025 年全球产量创新高，需求强劲，美国出 口创五年新高。供给压力释 ...