行业 铜期货日报 日期 2025 年 5 月 22 日 有色金属研究团队 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 请阅读正文后的声明 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差 图2：伦铜走势及价差 沪铜震荡偏强，主力合约重回牛熊线上方，日内主要是受到美元走弱和最大消费 国中国出台刺激措施带来支撑，不过国内期现价差受到进口货源以及仓单流出冲 击，现货升水坍塌，日内现货升水跌 115 至 275，盘面近月价差降至 290，现货进 口亏损扩大至 450 附近，海外库存延续 LME 下降而 COMEX 增加，总库存依旧在 32 万吨附近，短期内外现货市场转宽松对铜价的支撑有所弱化。不过近期市场在传 闻年中冶炼厂加工费谈判，从目前消息来看下半年 ...