期货市场交易指引 2025 年 08 月 28 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 保持观望 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 震荡偏弱 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 建议低位适度持多 | | ◆铝： | 建议待回落后逢低布局多单 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 震荡 | | ◆纯碱： | 空 01 多 05 套利 | | ◆烧碱： | 震荡 | | ◆苯乙烯： | 震荡 | | ◆橡胶： | 震荡 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： 震荡运行 | | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏 ...

金融期货早评 宏观：关注后续服务消费政策 【市场资讯】1）商务部将于 9 月出台扩大服务消费的若干政策措施。2）统计局： 1—7 月 份，全国规模以上工业企业实现利润总额 40203.5 亿元，同比下降 1.7%。3）贝森特呼吁美 联储内部审查，还称肯定会在秋季知晓特朗普选择的美联储主席。威廉姆斯：政策仍适度 紧缩，通胀正逐步回落。每次会议都绝对是"实时"的。 【核心逻辑】国内方面，商务部表示将于 9 月推出若干扩大服务消费的政策措施。我们此 前已分析指出，当前支撑消费的以旧换新相关商品增速正逐步回落，后续服务消费有望成 为重点发力领域，需重点关注政策力度及支持方向。随着相关政策逐步落地，消费增速有 望获得边际支撑。此外，工业企业利润同比仍为负增长，尽管降幅略有收窄，但国内经济 的整体矛盾尚未发生根本性转变。海外市场方面，美联储主席鲍威尔的最新政策表态被市 场普遍解读为偏向鸽派，即将公布的就业数据及物价指数，将成为判断政策转向时点的核 心观测指标。 人民币汇率：变盘在即？ 【行情回顾】上前一交易日，在岸人民币对美元 16:30 收盘报 7.1622，较上一交易日下跌 1 个基点，夜盘收报 7.1500。人民币 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【8月28日上期所贵金属及有色金属仓单数据公布】8月28日，上期所发布贵金属及有色金属仓单及变化 数据。国际铜期货仓单5797吨，与上个持平。铜期货仓单21232吨，环比上个减少55吨。铝期货仓单 57275吨，环比上个减少76吨。锌期货仓单36037吨，环比上个减少176吨。铅期货仓单58151吨，环比上 个减少124吨。镍期货仓单22013吨，环比上个减少12吨。锡期货仓单7120吨，环比上个减少43吨。氧化 铝期货仓库仓单88826吨，环比上个增加1808吨。黄金期货仓单39504千克，环比上个增加2001千克。白 银期货仓单1178523千克，环比上个增加13025千克。 ...

| 商品 | | 动力煤 | （元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/08/27 | -108.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/08/26 | -105.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/08/25 | -97.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/08/22 | -97.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/08/21 | -97.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 8 月 28 日） 一、动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 运筹帷幄 决胜千里 二、能源化工 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 2025/08/27 2025/08/26 2025/08/25 2025/08/22 202 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 8 月 28 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 观望 | 降息预期升温，利好金价，关注震 荡区间技术压力 | | 铜 | 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 观望 | 内外宏观氛围冷却，国内临近旺 季，产业支撑增强 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：昨日夜盘，金价触底回升，与 ...

行业 铜期货日报 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 日期 2025 年 8 月 28 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 一、 行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差 图2：伦铜走势及价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 沪铜震荡，收盘价较昨日持平 79190，盘面 09-10 价差转正为 10，现货跌 40 至 79545，现货升水涨 40 至 170，好铜稀缺带动升水上升。现货进口盈利 160，沪伦 比重下降至 8.09，LME0-3contango 结构扩大至 85，洋山铜需求一般，仓单和提 单以及继续持平。当前国内现货紧张趋势不改，进口窗口打开吸引 L ...

| | 国内前日期货 | 国内基差 | 前日LME3月 | LME现货升贴水 | LME库存 | LME库存日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 收盘价 | （元/吨） | 期收盘价 | （CASH-3M） | （吨） | 度变化 | | （元/吨） | | | (美元/吨） | （美元/吨） | | （吨） | | 铜 | 79,180 | 140 | 9,756 | -88.68 | 155,000 | -975 | | 铝 | 20,825 | -40 | 2,604 | 5.15 | 478,075 | -650 | | 锌 | 22,305 | -75 | 2,764 | -6.85 | 65,525 | -2,550 | | 镍 | 121,550 | -2,050 | 15,131 | -184.70 | 209,148 | -600 | | 铅 | 16,865 | -155 | 1,985 | -41.11 | 271,550 | -1,500 | | 锡 | 271,320 | -3,370 | 34,510 | 16 ...

2025年08月28日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：JH会议鲍威尔放鸽 | 3 | | --- | --- | | 白银：冲顶前高 | 3 | | 铜：缺乏驱动，价格震荡 | 5 | | 锌：震荡偏弱 | 7 | | 铅：海外库存减少，支撑价格 | 9 | | 锡：区间震荡 | 10 | | 铝：区间震荡 | 12 | | 氧化铝：小幅下跌 | 12 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 12 | | 镍：窄幅区间震荡运行 | 14 | | 不锈钢：短线低位震荡 | 14 | | 碳酸锂：供给端扰动反复，宽幅震荡 | 16 | | 工业硅：弱势震荡格局 | 18 | | 多晶硅：市场情绪继续降温 | 18 | | 铁矿石：震荡反复 | 20 | | 螺纹钢：宽幅震荡 | 21 | | 热轧卷板：宽幅震荡 | 21 | | 硅铁：宽幅震荡 | 23 | | 锰硅：宽幅震荡 | 23 | | 焦炭：宽幅震荡 | 25 | | 焦煤：宽幅震荡 | 25 | | 原木：震荡反复 | 26 | | 对二甲苯：供需紧平衡，正套 | 28 | | PTA：季节性需求旺季驱动，偏强震荡市 | 28 | | ...

2025年08月28日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：JH会议鲍威尔放鸽 | 2 | | --- | --- | | 白银：冲顶前高 | 2 | | 铜：缺乏驱动，价格震荡 | 4 | | 锌：震荡偏弱 | 6 | | 铅：海外库存减少，支撑价格 | 8 | | 锡：区间震荡 | 9 | | 铝：区间震荡 | 11 | | 氧化铝：小幅下跌 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 镍：窄幅区间震荡运行 | 13 | | 不锈钢：短线低位震荡 | 13 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 8 月 28 日 黄金：JH 会议鲍威尔放鸽 白银：冲顶前高 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投资咨询从业资格号：Z0020476 | liuyuxuan023982@gtjas.com | 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收 ...

经历了8月上旬的短暂回调后，国际大宗商品价格自8月中旬启动反弹，其中，CRB指数从8月6日的 293.13点，一路反弹至8月25日的301.71点。对国际大宗商品价格形成拖累的主要是能源类产品（如原 油、汽油等）以及部分农产品（如棉花、白糖和大豆等），而贵金属和基本金属表现相对坚挺，处于高 位震荡状态，展现出较强的抗跌性。 实际上，我们认为美国经济陷入"滞胀"的可能性正在上升。不过，关税对通胀的传导存在滞后性，在此 过程中，经济增长放缓，"滞"的一面已率先显现，高利率导致美国地产和制造业持续低迷。数据显示， 美国7月耐用品订单初值环比下降2.8%，6月终值下降9.4%，延续负增长的态势。因此，我们认为此次 降息或是预防式降息，鉴于关税带来的"滞胀"风险增加，美联储大概率会先进行降息，之后再根据通胀 和失业的偏离程度调整货币政策，存在先降息后加息的可能性。 疲弱美元利好大宗商品 在基准假设条件下，一旦美联储在9月启动降息，结合特朗普政府加征关税、削弱美联储独立性以及"大 而美"法案所带来的债务扩张等因素，美元大概率会再度走弱，并且可能伴随着"去美元化"加速的趋 势。 从过往历史经验来看，美元贬值周期对非美国家股 ...