投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 2025 年 10 月 13 日 铜铝周报 专业研究·创造价值 贸易摩擦加剧，有色承压运行 核心观点 铜：中美贸易摩擦预期升温，铜价承压 上周铜价冲高回落，伦铜一度触及 1.1 万美元关口，沪铜触及 8.8 万关口。这一方面是受到了贵金属回落以及美元指数反弹的影 响；另一方面是铜价已位于近 5 年高位，有较强的技术压力，短期多 头了结意愿较强。这轮强劲上涨主要由三大因素导致：1、供应紧 张：矿端与冶炼端双重挤压；2、宏观与金融属性：降息预期与板块 联动；3、需求韧性：传统旺季与长期趋势。 周五晚间，中美贸易摩擦预期再度 ...

研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 20251013申万期货有色金属基差日报 | 摘要 | 铜： 可能偏强 | | | --- | --- | --- | | | 锌： 跟随铜价走势 | | | 品种 | 观点 | 策略方向 | | | 铜：早盘美盘铜价明显反弹，周末夜盘铜价受中美贸易对峙再次升级影响， 收低3.29%。年初以来精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶 炼产量延续高增长。国家统计局数据显示，电网投资延续正增长，电源投资 | | | 铜 | 放缓；汽车产销正增长；家电排产负增长；地产持续疲弱。印尼矿难大概率 | 可能偏强 | | | 导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价。中美贸易对峙再次升级的影响可 | | | | 能小于四月，市场情绪会逐步企稳。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变 化。 | | | | 锌：周末夜盘锌价受铜价回落影响下跌0.72%。短期锌精矿加工费总体回升， | | | | 冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升。中钢协统计的镀锌板库存周度增加 | | | 锌 | 。基建投资累计 ...

2025 年 10 月 13 日 股指期货将震荡偏弱 国债期货将震荡偏强 黄金、白银期货 将偏强震荡 铜、锡、多晶硅、焦煤、玻璃、原油、燃料 油、天然橡胶期货将震荡偏弱 焦煤、纯碱期货将偏弱震 荡 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 白银期货主力合约 AG2512 大概率将偏强震荡，并将上攻阻力位 11309 和 11490 元/千克，支撑位 10939 和 10844 元/千克。 铜期货主力合约 CU2511 大概率将震荡偏弱，并将下探支撑位 82300 和 81500 元/吨，阻力位 87000 和 88100 元/吨。 铝期货主力合约 AL2511 大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位 20650 和 20600 元/吨，阻力位 21090 和 21210 元/吨。 氧化铝期货主力合约 AO2601 大概率将偏弱震荡，并将下探支撑位 2786 和 2750 元/吨，阻力位 2856 和 2868 元/吨。 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力 ...

商品期货早班车 招商期货 2025年10月13日 星期一 黄金市场 招商评论 贵 金 属 市场表现：以伦敦金计价的国际金价上涨 1.06%,收报 4018 美元/盎司;国内方面。 基本面：美国 9 月 CPI 因政府停摆推迟至 10 月 24 日发布；市场预计政府停摆到 10 月 15 日；特朗普威胁对 中国所有商品加征 100%关税，贸易战再次升级；美联储理事沃勒：就业市场是最大担忧，对降息 25 基点持 开放态度。国内黄金 ETF 资金流入。COMEX 黄金库存 1242 吨，保持不变；上期所黄金库存 70 吨，维持不 变；伦敦 8 月黄金库存 8830 吨；上期所白银库存 1169 吨，减少 17 吨，金交所白银库存上周库存 1172 吨， 减少 42 吨，COMEX 白银库存 16248 吨，减少 104 吨；伦敦 8 月白银库存增加 447 吨至 24643 吨；印度 7 月白银进口约 340 吨左右；全球最大黄金 ETF-SPDR 持有量 1017 吨，增加 4 吨；白银 etf--iShares 持有量 为 15443 吨，减少 9 吨。 交易策略：去美元化逻辑未变，美联储如期降息，但展望存在矛 ...

有色套利早报 研究中心有色团队 2025/10/13 铜：跨市套利跟踪 2025/10/13 国内价格 LME价格 比价 现货 86550 10706 8.11 三月 85910 10738 8.07 均衡比价 盈利 现货进口 8.11 -947.78 现货出口 -150.93 锌：跨市套利跟踪 2025/10/13 国内价格 LME价格 比价 现货 22310 3104 7.19 三月 22300 3004 5.70 均衡比价 盈利 现货进口 8.53 -4175.73 铝：跨市套利跟踪 2025/10/13 国内价格 LME价格 比价 现货 20990 2780 7.55 三月 20995 2768 7.60 均衡比价 盈利 现货进口 8.39 -2342.57 镍：跨市套利跟踪 2025/10/13 国内价格 LME价格 比价 现货 124900 15131 8.25 均衡比价 盈利 现货进口 8.20 -1256.48 铅：跨市套利跟踪 2025/10/13 国内价格 LME价格 比价 现货 16925 1988 8.51 三月 17150 2027 11.02 均衡比价 盈利 现货进口 8.84 - ...

有色金属日报 2025-10-13 五矿期货早报 | 有色金属 【行情资讯】 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 曾宇轲 从业资格号：F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 张世骄 从业资格号：F03120988 0755-23375122 王梓铧 从业资格号：F03130785 0755-23375132 wangzh7@wkqh.cn 刘显杰 从业资格号：F03130746 0755-23375125 liuxianjie@wkqh.cn 陈逸 从业资格号：F03137504 0755-23375125 cheny40@wkqh.cn 特朗普威胁对中国大幅加征关税，市场避险情绪急剧升温，铜价冲高后大幅下挫，周五伦铜 3M 合约 收跌 3.73%至 10374 美元/吨，沪铜主力合约收至 83030 元/吨。LME 铜库存减少 75 至 139000 吨，注 销仓单比例持稳，Cash/3M 贴水 31.2 美元/吨。国内上期所库存较节前增加 1.5 万吨，上期所铜仓 单小幅增加至 3.0 万吨，上海地区现货升水期货 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 10 月 13 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2512 | 上涨 | 上涨 | 震荡 偏强 | 长线看强 | 中长线上行趋势不变，中美摩擦 加剧短线波动 | | 铜 | 2511 | 上涨 | 上涨 | 震荡 企稳 | 长线看强 | 宏观宽松背景下，矿端扰动再起， 资金关注度快速上升 | 说明： 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：长线看强 核心逻辑：周五夜盘因美国总统特朗普在社交媒体发文称将对中国加征 100%关税，这导致商品和美 股普跌，金价震荡上行。中美贸易摩擦使市场避险情绪升温，利好贵金属，黄金或持续强于白银。而 短期的资产普跌可能出现流动性问题，即"拆东墙补西墙"，进而使金价短期承压，可参考今年 4 月 走势。预计贵金属或呈现 ...

行业 铜期货日报 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 日期 2025 年 10 月 13 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 研究员：彭婧霖 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差 图2：伦铜走势及价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 沪铜冲高回落，主力最高涨至 88090，伦铜最高涨至 11000，均在前高附近遇阻回 落，沪铜总持仓继续增加 13557 手，资金入场意愿不改。盘面近月正向结构缩窄， 现货铜涨价 940 至 86680，现货升水涨 5 至 20，日内成交情绪较上一交易日好转， 临近周末下游原料库存下降，刚需采购带动升水回升。沪伦比值降至 8 以下，现 货进 ...

智通财经10月11日讯（编辑 史正丞）昨夜今晨，美股市场以一场突然爆发的暴跌结束了本周的交易。受到避险情绪传染，原油、有色、加密货币集体下 挫，贵金属短线拉升。 加密货币市场似乎也出现短线巨震引发的连锁爆仓。本周早些时候曾突破12.5万美元新高的比特币，日内跌幅一度超过12%。数据网站Coinglass显示，短短 一小时内有超过70亿美元的头寸被强平。 其他消息 【白宫启动政府停摆期大规模裁员】 白宫行政管理和预算办公室主任拉塞尔·沃特周五在社交平台上表示，联邦政府雇员裁减程序（RIFs）已正式启动。根据各联邦机构传出的消息，裁员通知 正席卷整个美国联邦政府，涉及美国卫生与公众服务部、教育部、商务部、财政部、国土安全部、住房与城市发展部以及环境保护署等。 【美联储主席遴选完成"11进5"】 最新消息显示，在一系列面试之后，美国财政部长斯科特·贝森特已将美联储主席候选名单从11人缩减至5人。据悉。剩下的五名候选人分别为现任美联储监 管副主席米歇尔·鲍曼、美联储理事克里斯托弗·沃勒、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特、前美联储理事凯文·沃什以及贝莱德全球固定收益首席投资官 里克·里德。 根据统计，美国标普500指 ...

周度期货价量总览 商品类别 品种 周收盘价 周涨跌幅 20日年化波动率 波动率变化(%) 投机度 趋势度 资金变动 黄金 901.56 3.11% 20.80% 54.45% 1.30 -0.21 -224.17 白银 11,082.00 1.50% 22.19% 4.75% 2.48 -0.39 -77.66 铜 85,910.00 3.37% 21.15% 44.23% 0.80 0.13 -13.07 镍 122,180.00 1.06% 16.53% 47.92% 1.78 0.10 -0.55 铝 20,980.00 1.45% 9.51% 49.73% 0.86 0.11 -2.99 锡 286,350.00 4.10% 18.72% 71.67% 2.65 0.11 5.48 锌 22,270.00 2.04% 11.52% 37.10% 1.43 -0.02 -9.80 铅 17,140.00 1.18% 9.30% 8.42% 0.89 0.27 -0.33 工业硅 8,685.00 0.52% 34.60% 0.07% 1.27 -0.01 -5.31 螺纹钢 3,103.00 1.01% ...