宏 观 研 究 "见微知著"系列 2025 年 07 月 23 日 7 月出口会再超预期吗？ ——"见微知著"系列专题之九 ⚫ 一问：7 月出口货运指标有何指向？出口量或延续改善，结构上对新兴国家出口可能重拾回升。 7 月以来，外贸港口货运量边际上行 8 个百分点，短期来看实际出口量或仍在改善。市场往往"误 解"，港口集装箱吞吐量反映一定时期进出口集装箱的数量；但从货物贸易性质看，该指标既包括 外贸，也涵盖内贸。而剔除内贸货运量后构建的外贸港口货运量与海关监管出口货运量走势更一致； 2025 年 7 月，外贸港口集装箱吞吐量同比上行 8.9pct 至 6.9%，或预示短期实际出口量仍有改善。 结构上，中国至越南集装箱货运量同比回升至 60%以上高位，而至美国货运量有所回落。从集装箱 运输目的地看，7 月以来，中国至越南集装箱货运量同比自月初的 11.8%冲高至 7 月 21 日的 68.9%。 而至美国的集装箱货运量却下行至 7 月 20 日的-7%。同时美国自中国的集装箱预定量也反映对美出 口有回落压力，6 月下旬起，美国自中国集装箱预定量同比保持在-16.9%较低水平。 7 月以来集装箱运价持续回落，剔除 ...