证券研究报告 | 金融工程 2025 年 7 月 27 日 利率择时信号继续看空 ——利率市场趋势定量跟踪 20250725 利率市场结构变化 - 10 年期国债到期收益率录得 1.73%，相对上周升高 6.72BP。当前 利率水平、期限和凸性结构读数分别为 1.6%、0.35%、0.09%，从 均值回归视角看，目前处于水平结构点位偏低、期限结构点位偏 低、凸性结构点位中性偏低的状态。 利率价量周期择时信号：看空 - 利率数据的多周期择时信号为：长周期向上突破、中周期向上突破、 短周期无信号。综合来看，当前合计下行突破 0 票、上行突破 2 票，由于 3 种周期下的同向突破总得票数达到 2/3，最终信号的综 合评分结果为看空。 公募债基行为跟踪：久期提升、分歧提升 风险提示：本报告基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在失效 风险。 专题报告 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 王武蕾 S1090519080001 wangwulei@cmschina.com.cn 梁雨辰 S1090523070008 liangyuchen2@cmschina.com.c ...