安迪苏（600299.SH）：业绩稳健增 长，蛋氨酸产能持续提升 2025 年 9 月 1 日 强烈推荐/维持 安迪苏 公司报告 安迪苏发布 2025 年中报：公司上半年实现营业收入 85.12 亿元，YoY+17.23%， 归母净利润 7.40 元，YoY+21.82%。 核心业务稳健增长，带动公司盈利提升。收入方面，①功能性产品板块：营收 同比增长 20%至 64.7 亿元，其中蛋氨酸业务销售保持增长，液体蛋氨酸市场 渗透率持续提升，销量取得大幅增长（上半年同比增长+16%，第二季度同比 增长+9%）。②特种产品板块：营收同比增长 9%至 20.4 亿元，主要归功于反 刍动物产品（除中国以外）和猪类产品在第二季度持续的销售增长以及水产品 销售的强劲反弹，其中北美和欧洲市场反刍动物产品销售增长强劲（斯特敏销 售增长+29%）、适口性产品取得双位数销售增长（+12%）、Norfeed 业务增长 强劲（+18%）。利润方面，2025 年上半年公司 EBITDA 率持续提升为 22%， 同比基本持平，主要受益于持续的成本监控和运营效率提升计划帮助公司实现 更多的成本缩减，成功抵消了公司为了支持未来业务增长而在研发 ...