建筑装饰 市场持续"高切低"，坚守出海+区域景气龙头 本周核心观点：四季度以来市场持续演绎"高切低"， 10 月初至今红利指 数涨幅 8.3%，期间上证指数/沪深 300/创业板指数分别变动+2.8%/- 0.3%/-3.9%，红利板块超额收益显著。在此背景下中长期成长逻辑清晰、 低估滞涨、股息率较高的优质标的有望获资金关注。建筑板块年初以来显 著滞涨、估值仍处历史底部区间，其中部分龙头标的具备中长期成长逻辑、 三季度业绩表现亮眼，股息率具备吸引力，有望获重点增配。核心看好两 大方向：1）出海：当前新兴国家城镇化、工业化提速，叠加中国国内部分 制造业产能外移，中国建造加速出海是长期大趋势，海外工程需求有望加 速释放，具备细分领域显著竞争优势的专业工程出海龙头有望显著受益， 重点推荐钢结构出海龙头精工钢构（ 26PE 11.1X，26E 股息率 6.3%），全 球高端幕墙领军者江河集团（ 26PE 13X，26E 股息率 6.3%），全球水泥工 程龙头中材国际 26PE 7.4X，26E 股息率 5.4%）。2）区域景气：四川、 新疆、西藏等区域后续有望获政策大力支持，固投将展现持续高景气，其 中四川有望核心受 ...