弱现实与强预期交织 后期铁矿石价格预计呈现高位震荡格局。一方面，市场整体乐观的氛围以及"十五五"开局之年稳投资政 策带来需求改善预期，另一方面，现实的供需基本面构成主要压力，供应处于历史同期高位，且仍有不 小的增量预期，港口库存持续累积至历史高位。 市场乐观氛围持续 今年以来，国内金融市场延续了自去年12月中旬以来的偏强态势。目前，上证指数年内累计涨幅在 4.22%，科创等中小指数表现更加亮眼，年内涨幅已超10%。商品方面，金属板块整体表现强势，黄 金、白银期货价格不断刷新历史高点，年内分别累计上涨14.26%、42.21%，有色金属代表性品种铜、 铝年内分别上涨4.18%、6.93%。在金融市场以及金属板块表现强势的背景之下，铁矿石等黑色金属在 淡季整体跟随小幅探涨。 此外，稳投资已成为"十五五"开局之年的重点工作，去年年底召开的中央经济工作会议也提出要着力推 动投资止跌回稳。基建、房地产、制造业等领域稳投资政策发力将增强工业品需求预期，铁矿石及黑色 金属品种有望获得支撑。 供应处于历史高位 在去年年末发运冲量结束后，今年以来铁矿石发运量季节性回落，但整体仍处于历史高位。截至1月16 日，全球铁矿石累计发运 ...