布局顺周期，基金经理如何展望2026？ ——25Q4 基金持仓及文本透视 2026 年 01 月 27 日 【策略观点】 【风险提示】 内需政策效果低预期、数据统计存在误差、AI 大模型可靠性待验证 策略专题 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：陈果 证书编号：S1160525040001 证券分析师：胡远东 证书编号：S1160525070003 相关研究 《南方中证 A500ETF，一键布局中国优质 资产》 2025.12.12 《景气线索占比重新回升——25Q3 A 股 财报分析（一）》 2025.11.04 《科技配置高企，基金经理怎么看 Q4？— —25Q3 基金持仓及文本透视》 2025.11.03 《科技高景气，中游盈利占比继续扩张— —25 中报业绩速览》 2025.09.02 《恒生消费指数：兼顾传统与新消费的投 资工具》 2025.09.02 略 研 究 / 策 略 专 题 / 证 券 研 究 报 告 策 持仓分析：仓位小幅回落，布局顺周期 【份额】：25Q4 主动权益基金总份额环比下滑幅度明显收窄，主因一 方面存量赎回趋势虽延续但规模有所收窄，另一方面新发延续回暖。 近期 ...