高盛发布研报称，裕元集团(00551)及其子公司宝胜国际(03813)2025年第二季度净利润分别超市场预期 16%和49%，主因非经营性收益及税费优惠超预期。OEM业务大体符合预期，但毛利率承压。该行认为 投资者关注重点应放在原始设备制造(OEM)业务，以及零售(宝胜国际)业务。关注关税政策变化以及其 首席财务官变更的最新情况。 毛利率(GPM)：综合毛利率为22.4%(市场一致预期为22.3%)，其中原始设备制造业务毛利率为17.8%(略 低于市场一致预期的18.1%)，零售业务毛利率约为34.5%(超过市场一致预期的33.5%)。尽管设备利用率 同比和环比都有所提高，但公司指出以下因素继续影响第二季度原始设备制造业务的利润率：1)部分工 厂的订单完成率和设备利用率与平均水平显著偏离，导致生产水平不均衡;2)部分生产线的生产效率未 达到既定目标;3)随着各地区劳动力规模扩大和工资上涨，总劳动力成本上升。 营业利润率(OPM)：综合营业利润率与市场一致预期相符，这得益于零售和原始设备制造业务的营业利 润率大体符合预期。 净利润(NI)：裕元集团2025年第二季度报告的净利润为9500万美元(超过市场一致预期 ...