核心观点 免税：春节假期离岛免税销售整体稳健，市场预期过高导致股价暂时承压。短期看，折扣缩减、货币升值的带动仍有 待体现；中期看，高端消费复苏、日本旅游回流逻辑不变，看好中长期业绩增长逻辑不变，持续推荐。 黄金珠宝：本周金价整理后向上突破，头部品牌涨价效果或好于预期。2 月 28 日老铺黄金正式启动 2026 年开年首轮 调价，整体涨幅在 20%-30%之间，创下公司历史调价新高。本次调价呈现大克重、热门款涨价更高的规律，小克重入 门款相对涨价幅度较小，对高客群体的价格策略方面更加强调品牌调性。 消费者对涨价接受度好于预期，品牌力持续验证。从线下表现看，2 月 27 日北京、上海、广州、澳门多地门店排队火 爆，排队时间或达 3 小时以上；2 月 28 日涨价后上海豫园店、杭州万象城等地依然出现排队盛况。看好 26 年店铺优 化调整与高客运营策略，同店增长有望持续；同时海外加速布局，有望贡献超额增量。 行业数据追踪 GMV 表现：根据国金数字未来 Lab，1 月第 4 周天猫+京东整体 GMV 同比+81.52%，同比高增或与年货节错期相关。 品类表现：根据国金数字未来 Lab，1 月第 4 周天猫+京东品类增 ...

团圆饭216% 茶饮果汁45% 足疗按摩95% m 客栈民宿88% 灯会庙会66% 酒店宾馆94% x 黄金76% 服饰鞋帽89% 商超购物券86% *团购订单量同比增幅 2026抖音生活服务 外出堂食、 寻地道风味 勾勒团圆餐桌新图景 on 4 t . 7. 7. 除夕当天,年夜饭团购套餐订单量同比增长245% SIV 地方菜成最受抖音网友欢迎的年夜饭餐饮品类 除夕当天,地方菜团购订单量同比增长343% 地方风味丰富舌尖年味 腌鸟鲜 贵州烙锅 自切鸡 东坡肉 铜锅涮肉 242% 132% 199% 153% 217% 北京烤鸭 羊肉泡馍 川渝火锅 铁锅炖 汽锅鸡 47% 123% 115% 42% 64% *团购销售额同比增幅 春节团购消费力城市TOP 海市 郑 州市 北京市 广州市 成都市 福州市 厦门市 武汉市 Uml 南京市 杭州市 春节线下消费"马力全开" 团圆欢聚、文旅过年成消费主引擎 "春节不打烊"商家数量同比增长33% "春节不打烊"商家销售额同比增长65% *团购销售额同比增幅 "新中式乐园"成最热门旅游地 NPC互动、沉浸式体验受欢迎 今年春节,"新中式乐园"受热捧。景区里的 NPC 互动 ...

[Table_Page] 宏观经济研究报告 2026 年 3 月 1 日 证券研究报告 [Table_Title] 广发宏观 高频数据下的 2 月经济：数量篇 | 分析师： [Tabl | 郭磊 | 分析师： | 贺骁束 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260516070002 | | SAC 执证号：S0260517030003 | | | SFC CE.no: BNY419 | | | | | 021-38003572 | | 021-38003589 | | | guolei@gf.com.cn | | hexiaoshu@gf.com.cn | | | 请注意，贺骁束并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | | [Table_Summary] 报告摘要： 2 月长江商学院中国企业经营状况指数（BCI）为 52.4，略低于 1 月的 53.7，但高于去年 4-12 月读数。这意味 着 1-2 月经济景气度处于积极开局的状态，可能和去年四季度广义财政资源下达较为集中、今年释放服务消费 潜力等政策 ...

数字产业创新研究中心 | 地产开发 地产开发 | 地产建造 地产建造 | 地产营销 地产营销 | 地产运营 地产运营 | | --- | --- | --- | --- | | 智能投资拿地决策 智能投资拿地决策 | 智慧工地全流程监管 智慧工地全流程监管 | 智能获客与用户画像精准勾勒 智能获客与用户画像精准勾勒 | 智慧物业服务 智慧物业服务 | | 智能设计与方案优化 智能设计与方案优化 | 施工安全智能预警与处置 | 沉浸式智能营销展示 沉浸式智能营销展示 | 资产盘活与管理 资产盘活与管理 | | 图纸智能审核与合规校验 | 施工进度与质量动态管控 施工进度与质量动态管控 | 营销内容智能生成与运营 营销内容智能生成与运营 | 智慧社区生活服务 智慧社区生活服务 | | | 智能供应链协同管理 智能供应链协同管理 | 客户线索智能跟进与转化 客户线索智能跟进与转化 | 能耗与环境智能管控 能耗与环境智能管控 | 工厂建设 研发设计 生产制造 运营管理 产品服务 供应链管理 工厂数字化规划设计 产品数字化设计 生产计划优化 危险作业自动化 柔性产线快速换产 质量分析与改进 智能经营决策 远程运维服务 ...

pixabay 图片来源： 开心玉米数字化会员连锁模式，从破解消费流通领域实际痛点出发，在流通体系、收入分配、供给品 质、市场生态、消费内需五大维度，与国家高质量发展核心内涵形成深度且客观的契合，成为高质量发 展理念在民生消费领域的具象化实践。 依据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》及商务部、国家 发改委等官方政策文件，消费流通与民生经济领域的高质量发展，核心聚焦流通体系现代化、收入分配 合理化、供给体系品质化、市场竞争公平化、消费内需良性化五大刚性维度，旨在实现"质的有效提升 和量的合理增长"，让发展成果更多更公平惠及全体人民。 开心玉米的商业模式设计，未刻意迎合政策表述，而是立足行业痛点提出系统性解决方案，其核心逻辑 与五大维度形成自然且闭环的契合，所有契合点均有官方政策依据与模式实际特征双重支撑。 针对传统商业多层分销、效率低下，寡头电商数实脱节、流量垄断的行业痛点，开心玉米打造工厂直连 平台、平台直触消费者的最短流通链路，彻底砍掉全国总代、省级代、区级代、批发等中间环节，从根 源上畅通产销对接，提升资源配置效率。 同时，依托BC融合数字化连锁模式，将数字化运营 ...

这也是海南春节假期消费热的"切面"之一。 旅游客运同比增长262.3%，互联网零售同比增长291.3% 增值税发票数据透视海南春节假期消费新趋势 2月27日，国家税务总局海南省税务局披露，增值税发票数据分析显示，2026年春节假期，海南消 费相关行业日均销售收入与上年春节假期相比增长显著，文旅融合、新型消费、特色餐饮、民生保供多 点开花，自贸港假日经济活力迸发。 "这口酸辣，太对味了！"大年初三，来自河北的游客张豆一家，在文昌铺前品尝了糟粕醋。在闲逛 时，袋装便携款、糟粕醋粉礼盒让他们眼前一亮："酸辣开胃好携带，回去送亲友正好。"得知网上也可 以购买后，张豆迅速下了几单寄回老家，准备给亲友尝鲜。 这碗"海南味道"，正是海南特色美食创新升级、点亮假日消费的缩影。当地企业融合传统与现代发 酵工艺，创新推出便携袋装醋、糟粕醋粉等多元化产品，以丰富的产品形态满足不同消费场景与食客多 样需求。 为此，文昌市税务局提前上门解读研发费用加计扣除、辅导发票开具与收入确认，为企业产品创新 吃下"定心丸"。 增值税发票数据显示，2026年春节假期期间，海南餐饮市场烟火气浓厚，居民和游客的餐饮消费选 择更加多样化。在传统正餐服务保 ...

在摩洛哥，家庭消费占国内生产总值60%以上。斋月期间，家庭消费平均增长18.2%。对于某些行业而 言，斋月期间的销售额占其全年业务的相当一大部分。报道指出，大型零售商在斋月期间的营业额可占 全年总营业额25%至35%。对于农产品加工行业的中小型企业而言，斋月期间的利润甚至可达其年度净 利润的30%。 为应对斋月期间需求增长，企业通常会提前几个月做好准备。他们会调整库存、规划营销预算，并雇佣 临时工来应对业务量的激增。然而，需求增长也给基础食品价格带来上涨压力。报道指出，在斋月前后 几周，蔬菜、肉类和水果价格可能会上涨15%到30%。红肉价格有时甚至会上涨20%以上，而一些新鲜 蔬菜的价格涨幅可能超过25%。 此外，斋月期间，在线商务平台订单量增长高达40%，电子交易量增长30%至50%。金融科技公司正利 用这一增长势头吸引新用户并测试促销活动，使斋月成为数字创新的试验场。广告市场也蓬勃发展，投 资额超过2亿美元，主要集中在电视和数字媒体。 据摩洛哥《挑战》周刊2月底报道，近期，斋月带动摩洛哥大规模消费，预计金额高达数亿美元，其中 大型零售商、农产品加工业、金融科技公司等业务活动均显著增长。 ...

文旅消费热度持续攀升，非遗成为今年春节新亮点。广东各地推出的传统民俗文化活动带动相关消费显 著增长，全省文物及非物质文化遗产保护销售收入同比增长9倍，博物馆、纪念馆销售收入同比分别增 长37.6%和326.9%。 餐饮住宿消费提质扩容，体验式消费受青睐。特色民宿及粤菜美食吸引大量游客，全省民宿服务、经济 型连锁酒店销售收入同比分别增长52.6%和42.8%，餐饮业销售收入同比增长48.1%。 升级类商品消费增势突出。以旧换新"国补"政策带动相关商品消费火爆，扫地机器人等日用家电零售日 均销售收入同比增长137.9%，智能手机等通信设备零售销售收入同比增长53.1%，新能源汽车销售同比 增长46.8%，反映出居民消费升级趋势明显。 线上线下新零售表现抢眼。全省综合零售销售收入同比增长51.7%，其中线下百货、超市零售收入同比 分别增长141.7%和48.6%。自动售货机、流动货摊等新零售模式销售收入同比分别激增12.2倍和3.5倍， 互联网零售销售收入同比增长75.7%。 春节添衣需求获集中释放。全省糕点面包、粮油零售销售收入同比分别增长1.3倍和11.0%，服装、纺织 品及针织品零售销售收入同比分别增长1.5 ...

论及一座城市的商业活力，"首店"恰如一面棱镜，精准折射出其消费市场的温度、品牌向心的力度与商业创新的锐度。2025年，宁波交出首店成绩单，共 新开出247家品质首店，以同比6%稳健增长的数字，描绘出"数量"和"质量"双重跃迁的轨迹。 近三年来，宁波品质首店规模从2023年的132家再到2025年的247家，清晰地展示了一条"市场扩容"的上升线。尤其高能级首店有了明显的提升，全国品质 首店从三年前的寥若晨星增至7家，省份品质首店翻越式增长至37家，这表明宁波已经成为长三角区域品牌拓店和创新首店的"主要舞台"。 高能级首店的涌现，背后是宁波首店体验与场景的深度革新。234家品质首店中有超过41家都是非标门店，占比17%，它们以旗舰店、概念店、体验店等 创新形态，重塑商业空间。 其中如小米之家全国首家新形象店落户阪急百货，展现科技零售的场景创新；Beifa AI全国首家AI文创体验店进入鄞州印象城，探索"文创+科技"融合模 式；cococean全国首店选址阪急，定位高端休闲饮品，凸显品质生活方式引进力度。 全国品质首店数量增长可喜，不过从品牌级次来看，C级品牌多达131家，占据半壁江山，显示大量区域性、新兴或大众连 ...

从行政区域看，西安的首店分布呈现出显著的"中心集聚、外围初兴"格局，中心城区凭借密集的消费人 群、成熟的商业载体与完善的配套，成为品牌落地的首选。雁塔区以138家首店，占西安市37%的绝对 优势领跑，曲江新区以62家首店位居第二，其独特的文旅融合属性为特色餐饮、文化体验类首店提供了 优质土壤。 从整体格局看，西安商业正从传统的单极模式向多极化、特色化方向演进。老城根的文化创意氛围、浐 灞的社区配套、高新区的商务消费需求……不同区域的商业项目正依托自身禀赋，以"首店"为触角，试 探并塑造着差异化的消费生态。 "未来，西安将充分发挥优势，着力撬动大宗消费、扩大服务消费、发展新型消费、融合文旅消费，大 力发展首发经济、夜间经济、节日经济等，全面激发消费新活力。"西安市商务局相关负责人表示。(记 者 肖倩) 2月24日，记者从西安市商务局获悉：2025年，西安市引入各类品牌首店376家，其中中国首店3家、区 域首店171家、省份首店13家。西安举办首发活动264场，含全国首发41场、区域首发60场、省份首发7 场。 从店铺类型来看，非标首店继续保持较高热度，各类创新门店呈现多元化发展态势。2025年，西安共引 进非标 ...