（原标题：东吴证券：首予美丽田园医疗健康(02373)"买入"评级 双美+双保健生态成型） 行业层面，多赛道释放长期增长红利，公司多点布局接力成长 从公司目前所在的传统生美、轻医美、亚健康行业看，三者整体市场规模均持续扩大，据弗若斯特沙利 文预计，2030年分别达6402亿元/4157亿元/290亿元规模。由于年轻消费者逐渐更注重服务规范化、体 验更稳定，大企业龙头优势显著，集中度有望进一步提升。生美、轻医美消费群体大量重合，企业化的 机构相互引流，进店客群转化率更高，公司在传统生美业务通过收并购龙二、龙三，并提供标杆化服 务，进一步提升竞争优势。亚健康业务不断完善门店及热门服务，契合当下年轻人需求。 业务协同效应显著，内生外延双轮驱动 公司核心商业模式具备强大的协同效应：以覆盖面广、信任度高的生活美容业务作为前端流量入口，向 高客单价、高粘性的医疗美容和亚健康服务进行高效转化，2024年跨业务转化率已提升至28.7%。内生 增长方面，通过"直营树标杆、加盟扩覆盖"的策略，门店网络快速扩张，截至2024年末总数达554家。 外延扩张能力突出，公司拥有成熟的标的筛选体系和投后数字化整合能力，收购"奈瑞儿"后其净 ...