证券研究报告 公用事业 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 09 日 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 蔡思 SAC：S1350524070005 caisi@huayuanstock.com 秦雨茁 qinyuzhuo@huayuanstock.com SAF 政策履约倒计时 未来半年价格易涨难跌 投资评级： 看好（维持） ——大能源行业 2025 年第 49 周周报（20251207） 投资要点： 证券分析师 环保：SAF 政策履约倒计时 未来半年价格易涨难跌 联系人 2025 年是欧洲国家开始强制要求添加 SAF 比例的首年，当年需求主要来源于欧盟 和英国。1）欧盟：根据欧盟《ReFuelEU Aviation》，2025 年开始，所有在欧盟机 场加注的航空燃料必须包含 2%的可持续航空燃料，2030 年可持续航空燃料加注量 提高至 6%，2050 年提高至 70%。若航空公司/供应商未达到 SAF 强制掺混比例， ...