海容冷链（603187.SH） 优于大市 2025 年中报点评：经营质量提升，营收业绩加速增长 证券研究报告 | 2025年08月25日 经营改善，营收利润增长加速。公司公司 2025H1 实现营收 17.9 亿/+12.9%， 归母净利润 2.2 亿/+10.4%，扣非归母净利润 2.1 亿/+20.4%。其中 Q2 收入 8.8 亿/+20.0%，归母净利润 1.2 亿/+36.6%，扣非归母净利润 1.1 亿/+41.3%。 内销收入增长良好，冷藏柜、智能柜、商超柜表现靓丽。2025H1 公司内销收 入同比增长 14.4%至 12.6 亿。其中商用冷冻展示柜收入预计仍处于下滑状 态，主要系下游行业整体需求不足拖累行业销量下降，公司冷冻柜市占率及 龙头地位稳固；冷藏展示柜预计增长较快，公司凭借技术产品优势及客户洞 察，在多家客户中的供货份额实现提升；商超展示柜销量实现良好增长，公 司凭借一站式解决方案，持续深化与原有客户合作，并积极开拓新兴应用场 景；智能售货柜业务预计实现翻倍增长，下游品牌商客户对公司的认可度逐 步提升，带动公司产品快速增长。 海外市场增长稳健。H1 公司海外收入同比增长 9.4%，其中 ...