证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告 宏观深度报告 20260303 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 占烁 执业证书：S0600524120005 zhansh@dwzq.com.cn 相关研究 《伊朗冲突还有哪些变数？——海外 周报 20260302 》 2026-03-02 《伊朗问题对股债商汇等大类资产的 涨价潮对哪些行业利润影响更大？ 2026 年 03 月 03 日 证券分析师 芦哲 影响 》 2026-03-02 东吴证券研究所 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 核心观点：关注涨价潮下的利润重构与行业冲击。美以发起对伊朗军事 行动后，油价和贵金属价格得到进一步催化，当前大宗商品的涨价潮正 驱动 PPI 同比增速回升，但这并非全行业的"普降甘霖"，而是一场显 著的利润重构。价格回升的上游行业更加受益，如油气、有色金属以及 行业内的上游分工者（如存储）；中下游制造业面临成本冲击和需求偏 弱双重问题，利润会有一定压力。结合成本依赖和成本传导系数两个来 看，压力更大的行业主要是 ...

2025 业绩快报点评：行业回暖与高端产品放 量共驱，全年扣非业绩同比+821% 证券研究报告·北交所公司点评报告·通用设备 买入（维持） 海能技术（920476） ◼ 利润端实现跨越式提升，2025 全年扣非业绩同比+821%。公司发布 2025 年业绩快报，全年实现营业收入 3.62 亿元，同比增长 16.63%， 营收保持稳健增长态势；利润端实现跨越式提升，利润总额 4355.55 万 元，同比大增 622.02%，归属于上市公司股东的净利润 4211.72 万元， 同比增长 222.20%，扣除非经常性损益的净利润 3557.01 万元，同比高 升 821.24%。单季度来看，2025Q4 公司实现营业收入 1.35 亿元，同环 比增速分别为+6.56%/+47.64%；归母净利润 2401.09 万元，同环比增速 分别为 35.28%/+90.04%。 ◼ 业绩大幅高增原因：行业回暖与高端产品放量共驱，内生优化筑牢盈利 根基。1）行业景气回暖：国内高端科学仪器行业迎来多重政策利好， 2025 年国家科学技术支出突破 1.2 万亿元，同比+4.8%，为仪器行业研 发创新筑牢资金根基；超长期特别国债专项 ...

3、越南河内垃圾焚烧项目已成为"一带一路"的标志性绿色示范工程，正积极推进国内两大氢能源 标杆项目建设。 公司正积极参与TAC膜国产化，项目设备将于今 年上半年陆续进场；公司的港口起重机份额还有 很大上涨空间，矿卡制动器业务是未来重点业务 ——0301调研日报 2026/03/01 16:25 今日内容： 天禄科技：公司正积极参与TAC膜国产化，项目设备将于今年上半年陆续进场 【TAC膜急需突破日本企业的垄断】 目前，TFT级偏光片用TAC膜供应商主要有五家：日本的富士胶片、日本的柯尼卡美能达、韩 国的晓星化学、中国台湾的达辉和日本的瑞翁。其中富士胶片、柯尼卡美能达、瑞翁合计约 占全球市场的80%，由此可以看出TFT级偏光片用TAC膜是一款基本由日本厂商垄断的产品。 【公司正参与实现TAC膜国产化】 中国大陆使用的TFT级TAC膜基本依赖进口，其中日本厂商富士胶片和柯尼卡美能达约占全球 市场的75%。2023年，京东方作为面板产业链的领导者，联合偏光片环节的优秀本土企业三 利谱，与本公司共同设立子公司安徽吉光从事TAC膜项目，前瞻性地联合产业各方合力打破日 本对TAC膜的垄断，助力我国面板产业链的自主可控。在 ...

[Table_StockNameRptType] 策略研究 月度报告 外部扰动与内部支撑的对决，波动加剧 [Table_RptDate] 报告日期： 2026-3-1 [Table_Author] 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：刘超 执业证书号：S0010520090001 电话：13269985073 邮箱：liuchao@hazq.com 分析师：张运智 执业证书号：S0010523070001 电话：13699270398 邮箱： zhangyz@hazq.com 分析师：陈博 执业证书号：S0010525070002 电话：18811134382 邮箱：chenbo@hazq.com 相关报告 1.策略月报《藏锋守拙—2026 年 2 月 A 股市场研判及配置机会》2026-02-01 2.策略月报《春风送暖—2026 年 1 月 A 股市场研判及配置机会》2026-01-04 3.策略季报《万境皆含春意—2026 年 一季度 A 股投资策略》2025-12-28 主要观点： 内需尚待提振。春节数 ...

中国基金报记者 夏天 回溯历史公告，双良节能本次被立案调查的直接导火索指向本月中旬其在微信公众号发布的一则涉商业航天订单信息。 2月27日晚间，双良节能（证券代码：600481）发布公告称，公司当日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露误导性陈述等违法违规行 为，证监会决定对其立案调查。 双良节能因涉嫌信息披露误导性陈述等违法违规行为被立案 公司表示，目前经营情况正常，将积极配合中国证监会的相关调查工作并严格履行信息披露义务。 2月12日13时25分，公司公众号发布快讯称，先后获得3个海外订单、共计12台高效换热器设备，将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统， 并称这是继前期合作后再度供货，以此彰显海外客户对其产品的认可。 该消息发布后，双良节能股价迅速异动，自当日13时26分起至收盘均为涨停。 然而，经监管督促，公司于当日盘后紧急披露补充公告，揭开了订单的真实情况：3笔订单合计金额仅为1392.30万元，占公司2024年度经审计营业收入的 比例约为0.11%，对公司经营业绩无重大影响；公司并未直接与SpaceX发生合作，仅为该项目的非独家间接供应商，商业航天也并非公司产品的主要应用 ...

证券日报网讯 2月27日，沃尔德发布公告称，公司2025年实现营业总收入75370.36万元，同比增长 11.08%；归属于母公司所有者的净利润9424.03万元，同比下降4.98%。 （文章来源：证券日报） ...

2月27日，双良节能公告，公司于2026年2月27日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露误导性陈述等违法违规行为，根 据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，决定对公司立案。目前公司经营情况正常。在立案调查期间，公司将积极配合中 国证监会的相关调查工作，并严格按照有关法律法规及监管要求履行信息披露义务。 ...

■ 本期金股 | 代码 | 筒 称 | 行业 | 收盘价(元) | 流通市值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2026/2/26 | 亿元 | | 000807. SZ | 云铝股份 | 工业金属 | 30. 99 | 1074. 71 | | 002493. SZ | 荣盛石化 | 炼化及贸易 | 15. 27 | 1429. 61 | | 603308. SH | 应流股份 | 通用设备 | 73. 06 | 496. 10 | | 601211. SH | 国泰海通 | 证券 | 18. 97 | 2560. 36 | | 600642. SH | 申能股份 | 电力 | 8. 43 | 412. 55 | | 600765. SH | 中航重机 | 航空装备 | 21. 62 | 338. 23 | | 600398. SH | 海澜之家 | 服装家纺 | 6. 23 | 299. 21 | | 1055. HK | 中国南方航空股份 | 航空机场 | 6. 19 | 287. 46 | | 1801. HK | 信达生物 | 生物制品 | 84. ...

沃尔德公告称，2025年度公司实现营业总收入75,370.36万元，同比增长11.08%；归属于母公司所有者 的净利润9,424.03万元，同比下降4.98%。报告期末，公司总资产232,794.93万元，较期初增长2.66%； 归属于母公司的所有者权益198,440.12万元，较期初增长1.75%。核心刀具业务营收增长，金刚石功能 材料业务实现小规模营收但仍处投入期。受行业竞争、原材料价格上涨等因素影响，公司净利润略有下 滑。数据为初步核算，未经审计，以年报为准。 ...

景气方面，2月份景气较高的领域主要集中在部分资源品、公用事业和信息技术领域，其中资源品板块多数工业金属、化工品价格上涨；中游制造领域光伏 价格指数上行，汽车产销放缓；消费服务板块生猪养殖盈利改善，四大家电零售额同比降幅收窄；金融地产中商品房销售持续低迷，公用事业领域燃气价格 上涨。部分涨价资源品（工业金属、金属新材料、能源金属、贵金属、化学制品等），AI 景气催化的TMT 板块（半导体、通信设备、计算机设备、软件开 发等），出口优势凸显的中高端制造业（电网设备、自动化设备、通用设备、汽车零部件等）等以及非银等行业。 主力净流入行业板块前五：有色金属，国产软件，光伏，稀土磁材，锂电池； 主力净流入概念板块前五：人工智能，国企改革，大数据，数字经济，一带 一路； 主力净流入个股前十：包钢股份、云南锗业、厦门钨业、永泰能源、寒武纪、海光信息、京东方Ａ、中钨高新、北方稀土、昆仑万维 近日，清华大学科研团队合作提出全柔性人工智能芯片FLEXI——面向边缘智能加速的柔性数字存内计算芯片，填补了柔性电子技术领域的空白，为人工智 能应用提供了专用、可扩展且低功耗的硬件支撑。随着技术突破、政策支持，柔性芯片正在走向产业化应用， ...