各位投资朋友好，本次旬度聚焦 " 四大黄金交叉及对投资的映射 " 。我们在 1 月 20 日发布的 12 月经济数据点评中提 出 " 四大黄金交叉 " ，我们认为这是当前经济结构中非常关键的 4 个信号，本次旬度我将做详细汇报。 点击查看【张瑜旬度系列】 合集 一、 新旧经济 GDP 占比的黄金交叉 我们基于生产法 GDP 构建一个简单的观测模型：将装备制造业 + 信息业 + 租赁和商务服务业归为新经济，将房地产 + 建筑业 + 建材行业归为旧经济。 2015 年时，新经济占整体经济的比重为 14.5% ，旧经济占比为 24.2% ，旧经济 占比高出新经济 10 个百分点。历经十年演变， 2025 年，新经济占比提升至 20% ，旧经济占比降至 19.7% ，新经济 体量首次超过旧经济。 这一变化的意义在于， 虽然过去新经济增速较高，但由于体量较小，未能有效对冲旧经济下滑对整体经济的拖累；如 今，新经济不仅增速更快，其体量也已超过旧经济。这意味着，即使旧经济尚未完全企稳，总体经济也有望回升。这 也与我们对 2026 年名义 GDP 见底回升的判断一致。 二、 居民财富结构的黄金交叉 我们构建一个居民财富的极简 ...