SST 观点更新及当前重点推荐 20251201 摘要 Q&A 近期 SST 板块的表现如何？未来的行业前景如何？ 近期 SST 板块的表现主要受到资金面和市场风格的影响，尤其是 AI 板块回调 带动了 SST 相关个股的回调。然而，从行业情况来看，实际表现要好于资本市 场。上半年（2025 年），市场对 SST 态度将信将疑，但到了七八月份，以阳 光金盘为代表的一些国内头部厂商通过组建团队和推出成品样机等方式表态， 显示出产业链内有明显抬升。10 月份英伟达白皮书公布后，市场预期得到改善， 引发了一轮涨幅。 我们认为 12 月份是产品催化的重要节点，各家厂商预计在 年底前或明年（2026 年）上半年推出新产品。例如，新特电器已经实现新能 源中频、非晶合金产品的小批量出货，高频产品领域进展顺利。此外，维立等 公司对核心零部件供应商及合作厂商表态更加积极，国内厂商在海外链参与程 度逐步加深。 四方股份是国内少数能够提供数据中心交直流配电系统全套解决方案的 厂商之一，与英伟达核心供应商积极接触，凭借技术实力及核心客户赋 能，SAT 产品具有较大期待空间。 英格尔公司在升压变、配电变等领域已实现良好出口，并快速布局 ...