【导读】多家保险资管机构发声，解析耐心资本2026年配置新变化 12月19日，在由中国基金报主办的"2025资本市场香港论坛"之圆桌讨论环节"耐心资本－保险资金配置新趋势"，与会嘉宾认为，全球市场的不确定性提 升。相较于2025年，2026年资产配置或发生显著变化。作为长期耐心资本的保险资金应重视权益投资，但不放弃固收收益配置。可适度降低风险偏好，更 加注重确定性较高的资产。债券端，可重点关注美国降息周期及中期选举影响；股票方面则需重点留意过去两到三年被显著低估、基本面稳健或正处行业 拐点的投资领域。 以下为圆桌讨论记录： 2026年大类资产配置考量 孙昊：2026年，在大类资产配置方向上，各位有哪些考量？ 张轶：站在当前时点展望2026年，公开市场配置或呈现两大主要变化。 首先，明年公开市场的整体投资回报可能不如今年。权益方面，过去两年来，中美两大市场均经历较充分的估值修复。目前，美国市场已转向盈利驱动。 预计中国内地和香港市场将逐步进入盈利驱动阶段。2026年，权益市场的整体收益率或下降。 其次，过去两年，中美两大市场利率下行。通过布局固定收益，投资者既获得了稳定的票息收益，又斩获了较好的资本利得。202 ...