游戏行业半年报总结及展望：游戏为何"焕发新 生"20250911 2025 年上半年，17 家核心游戏公司收入增速平均值为 12%-18%，二 季度加速明显。腾讯和网易受益于头部游戏表现，增速创 2022 年来新 高；心动、ST 华通、巨人、吉比特等中型公司增速也超过 20%，主要 来自老游戏运营和新游戏带动。 上半年游戏公司利润端表现亮眼，扭亏及利润高增公司数量增加。ST 华 通和吉比特收入增速分别为 80%和 100%，利润增速超 80%和 20%。 三七互娱和完美世界通过控费降本实现利润增长。业绩增长主要由收入、 毛利率提升及期间费用率下降驱动。 二季度游戏板块毛利率从 2023 年一季度的 65%提升至 69%，主要原 因是运营效率提升、新游戏贡献及用户向官方渠道转移。研发费用率从 2023 年一季度 48%降至 2025 年二季度 29%，管理费用率也下降，AI 技术应用是研发费用率下降的重要因素。 2025 年上半年，国内自研网络游戏市场收入达 1,405 亿元，同比增长 19%，为 2021 年来新高。版号供给增加，从 2023 年的 80 多款增至 的亮眼表现。头部公司和一批中型公司共同呈现出 ...