公司报告 | 公司专题研究 农业银行（601288） 证券研究报告 农业银行为何能站稳 1 倍 PB？ 一、农业银行股价高涨的背后，也需要关注阶段性回调压力 2025/9/25-10/22，农业银行行情实现"14 连阳"、股价连创历史新高，也时隔七年半重新站 在 1 倍 PB 以上。但在 10 月 23 日，农业银行股价盘中一度再创新高后，跳水转跌。 回顾近期农业银行表现，短期股价高涨可能存在市场情绪推动，需要关注阶段性回调风险。 具体而言： 1、农业银行 10 月涨幅达 21.3%，是 2015 年以来最高单月涨幅，这在国有大行中也属罕见。 复盘 2015 年以来各国有大行单月涨幅，仅工行、建行、交行曾各自出现过一次单月涨幅 20% 以上的情况，工行和建行发生在 2018 年 1 月，交行发生在 2015 年 6 月。因此，截至 10/22， 在单月涨幅已达历史新高后，农业银行股价存在一定的调整压力。 2、农业银行估值已达阶段性高位，估值安全边际比较优势减弱。10 月 17 日，农业银行率先 突破 1 倍 PB 关键点位，结束了国有大行长期破净的格局。截至 10/22，农行 PB 达 1.06 倍， 但工行 ...