上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 上证指数/深证成指 4,151.24/14,342.89 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 12.28 | | 资产负债率% | 52.83 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 402/324 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 事件：1）公司发布 2025 年预告，预计实现收入 88-92 亿元，YoY+47%~+54%，归母净利润 9.8-10.3 亿元，YoY+149%~+162%，扣非归母 9.7~10.2 亿元，YoY+147%~+161%，如剔除 股 份 支 付 费 用 影 响 YoY+105%~+116% 。 2 ） 单 2025Q4 实 现 收 入 24.8~28.8 亿元， YoY+41%~+64%，QoQ-2%~+14%，归母净利润 2.8~3.3 亿元，yoy+132%~+177%， Qo ...