一、存量市场概览 上周地方债各主要期限成交换手率有小幅提升，周度换手率最高的是 10 年以上品种，读数为 0.82%。分地区来看， 上周广东成交笔数最多，在 50 笔；上周地方债成交期限均值在 17.3 年，收益率均值 1.91%。 投资者结构方面，商业银行、保险、证券自营、广义基金是参与地方债交易最为活跃的机构。保险依旧是地方债供给 的承接主力，总计净买入地方债规模达 335.74 亿元，其中 20-30 年期以上品种买入占比达到 73.52%。 风险提示 上周（2025.7.7-2025.7.11，下同）地方政府债市场持续扩容，截至 2025 年 7 月 11 日，地方债存量规模达到 52 万 亿元。从地方债类型分布来看，存续的地方债中新增专项债规模占比超过 43%，再融资专项债占比为 21%。进一步细 分专项债的募集资金投向，明确资金用途的存量债中，棚户区改造、园区新区建设、乡村振兴是规模较大的投向领域， 存量余额分别为 1.97 万亿、1.57 万亿和 1.12 万亿元。其次收费公路存量余额超过 8800 亿元，水利和生态项目存量 余额也在 2000 亿以上。截至 2025 年 7 月 11 日，广东 ...