证券研究报告 | 基金研究（公募） 2025 年 7 月 22 日 FOF 规模回升，重仓基金风格多元，加仓债券型基金 FOF 基金 2025 年二季报点评 ❑ FOF 基金持仓分析： 徐燕红 S1090524120003 xuyanhong@cmschina.com 徐肖雅 研究助理 xuxiaoya@cmschina.com 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 市场新闻：2025 年二季度，个人养老金基金数量增加至 212 只。截至 2025/6/30， 2023 年以来完整运行的 132 只 Y 份额个人养老金基金平均收益为 3.61%，收益 区间为[-13.00%,12.80%]，107 只基金获得了正收益。 ❑ 市场概况：截至 2025 年 6 月 30 日，全市场公募 FOF 基金共有 518 只，合计 管理规模 1657.06 亿元，较 2025 年一季度末数量增加了 6 只；管理规模持续 回升，相比一季度末增加 146.27 亿元，环比上升 9.68%。 ❑ 新发产品：2025 年二季度新发 FOF 数量共 15 只，较一季度的发行数量减少 1 只，合计发行规模为 186.04 亿元，较前一季度规模增 ...