1)保费：Q2新单保费增速环比改善，分红险转型初显成效，太平新单中分红占比超90%，国寿、太保个 险期交中占比均超50%。2)渠道：①个险人均产能继续提升。上半年个险新单保费增速略有承压，25H1 上市险企人力合计较年初3.5%，但人均产能继续提升。②银保渠道迎来爆发式增长。受上年同期低基 数、头部公司积极扩张业务带动，新华、国寿上半年银保新单同比增速超过100%。受益于新单高增长 +价值率提升，上市险企银保NBV占比平均为38.9%，同比提升8.4pct。3)NBV：延续高增长势头，对投 资收益率敏感性改善。①上市险企合计NBV可比口径下同比+31%，全部公司均实现两位数增长，其中 人保寿、新华分别同比+72%、+58%，增速领先。②NBV margin提升是驱动NBV增长的主要因素，上 市险企价值率可比口径下平均提升4.3pct，预计主要受预定利率下调、报行合一深化等因素影响。③伴 随各险企加强负债久期管理、优化负债成本，25H1上市险企NBV/VIF对投资收益率敏感性较2024年均 有改善。 财险：保费稳健增长，综合成本率显著改善 智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，保险业负债端、资产端均持续改善， ...