震荡上涨行情下 从基本面看，供应阶段性偏紧，带动原料价格稳步上涨，天胶市场利多支撑犹存。整体上，市场情绪偏 乐观，投资者可根据自身风险偏好与持仓情况，运用期权组合策略进行稳健布局。 近半年来，受宏观面消息影响，天胶期货持续宽幅震荡，为降低交易波动风险，投资者可考虑采用期权 策略降本增效。 [原料价格坚挺支撑胶价] 按照全球橡胶主产国的年度割胶规律：11月，泰国、马来西亚和越南处于天胶旺产期，中国云南则在当 月下旬进入停割期；12月，仅泰国、马来西亚仍维持旺产，越南进入产胶过渡期，中国海南同步进入停 割期。基于这一全球产胶节奏，理论上12月全球天胶产量将环比减少，国内对天胶供应的进口依赖度也 会随之提升。 天气因素与国内产胶低利润，共同抑制了割胶与供应。尽管当前全球橡胶主产国已脱离降雨高峰季，但 仍受拉尼娜现象影响。11月 13日，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）披露，拉尼娜现象有望持续 至北半球冬季，最可能在2026年1月至3月过渡到厄尔尼诺——南方涛动（ENSO）中性状态（概率 61%）。拉尼娜现象会引发多雨、洪涝天气，不利于割胶作业，拖累阶段性新胶上量，具体影响程度需 视产区降雨强度而定。另外，国内频 ...