stoolpigeon@service.netease.com 近期，杭州觅睿科技股份有限公司（下称"觅睿科技"）冲刺北交所IPO，保荐机构为国信证券。自2024年年底递交招股书至今，该公司已历经北交所三轮 问询，其中收入真实性、外协加工等情况受到监管重点关注。 出品|清流工作室 作者|周淼主编|赵妍 具体而言，觅睿科技的ODM产品进一步区分为成品和模组两种形态进行销售。报告期内，公司模组类产品收入占比从2021年的18.39%上升至2024年上半 年的34.73%。 得益于模组产品收入的增长，觅睿科技业绩一度大幅提升。但到2024年，觅睿科技的业绩增速有所放缓，云台摄像机等模组主要产品销售单价亦出现下 降，其对模组主要客户的销售额相较2023年增速变缓甚至同比下滑。 清流工作室注意到，觅睿科技以模组为主的销售模式在行业中并不常见。与此同时，作为一家以ODM模式为主的厂商，其在生产环节却高度依赖外协加 工，这一情况亦与同行存在明显差异。 模组销售模式存疑 据招股书，觅睿科技主营业务为智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产与销售，并为客户提供云存储、AI分析等增值服务。招股书显 示，觅睿科技的销售模式 ...