证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 21 年 月 日 舜宇光学科技（02382.HK） 规格显著升级，拓展下游场景 舜宇光学发布 2025H1 业绩。舜宇光学 2025H1 录得收入 196.5 亿元， 同比增长 4.2%。按收入类别来看，舜宇 2025H1 手机领域录得收入 132.5 亿元，同比增长 1.7%。车载领域录得收入 34 亿元，同比增长 18.2%。XR 领域录得收入 12 亿元，同比增长 21.1%。 利润方面，公司 2025H1 毛利额达 38.9 亿元，同比增长 20%；毛利率由 去年同期 17.2%提升至 19.8%。毛利率的提升，一方面来自高毛利车载业 务收入增速更快，另一方面来自手机镜头和模组的毛利率同比均有提升。 公司 2025H1 归母净利约 16.5 亿元，同比增长 52.6%。 手机光学：升级需求确定，高端产品占比提升。手机光学赛道，1）折叠机 和超薄需求驱动极致小型化，2）视频防抖、全焦段体验革新等需求驱动拍 摄专业化。在此趋势下，我们看到公司：1）手机镜头：6 片及以上收入同 比增长超 9%。玻塑混合镜头收入同比增长超 100%。2） ...