2025 年 7 月 11 日 要点 6月手机摄像模组出货量同比增速转正、手机镜头出货量同比下降：1）6月手 机摄像模组出货量环比+11.1%、同比+0.7%，25H1首次同比增速转正，主要 由于客户项目周期因素。25H1手机摄像模组出货量同比-21.0%，低于25年全 年增速指引[+5%,10%]区间下限，主要由于聚焦中高端项目、去年同期基数较 高，鉴于下半年安卓传统旺季，预计25H2手机摄像模组出货量有望同比上升。 2）6月手机镜头出货量环比-3.1%、同比-12.7%，同比下降主要由于聚焦中高 端项目。1-6月手机镜头出货量同比-6.4%，低于25年全年增速指引+5%。鉴于 下半年A客户拉货旺季，预计25H2手机镜头出货量同比增速有望转正。3）6月 其他镜头出货量环比-1.1%、同比+37.4%，主要由于IoT领域镜头出货量大幅 上升、且公司份额上升。1-6月其他镜头出货量同比+45.5%。 25年光学规格持续提升，有望驱动手机摄像模组、手机镜头盈利能力超预期改 善：受益于小型化/超薄化以及对高性能视频需求，公司预计25年全球摄像模 组采购金额同比+7.1%，其中小型化/高端产品（主摄OIS+潜望）采购 ...

导读： 舜宇光学科技公布2025年6月产品出货量，显微仪器等光学零件表现亮眼，车载镜头需求强劲增长44.6%。 本公告乃由舜宇光學科技(集團)有限公司(「本公司」)自願刊發。 本公司董事(「董事」,各為一名「董事」)會(「董事會」)謹此宣佈,本公司於2025 年6月各主要產品出貨量詳細如下: 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 7月10日，舜宇光学科技(集团)有限公司自愿刊发公布了2025年6月各主要产品的出货量。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責,對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明,並明確表明概不會就本公告全部或任何部份内容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 SUNNY OPTICAL TECHNOLOGY (GROUP) COMPANY LIMITED 舜宇光學科技(集團)有限公司 (於開曼群島註冊成立的有限公司) (股份代號:2382.HK) 目願公告 光學零件 | | 2025年6月 | 環比變化 | 同比變化 | | --- | --- | --- | --- ...

智能驾驶系统方面，欧菲光全面布局车载摄像头、车载镜头、激光雷达、自动泊车域控制器等产品线， 并综合先进传感器和域控制器推出环视系统、自动泊车系统解决方案，为实现智能汽车更高阶段的自动 驾驶提供助力。公司产品布局深远且矩阵丰富，以客户需求为导向打造系统级解决方案。欧菲光可定制 开发周视系统、自动泊车系统等系统级解决方案，并整合形成智能驾驶感知系统，包括前视8M双目摄 像头模组、5 颗周视后视8M摄像头、4 颗环视3M摄像头、1颗DMS ToF 摄像头、1颗前向数字式4D毫米 波雷达、5颗多模式角环绕雷达、1组纯固态激光雷达。 车身电子方面，公司在硬件、软件方面沉淀深厚，技术优势明显，公司BCM/BGM 车身域控产品技术 积累丰富，产品融合多核MCU（微控制单元）、OTA（空中下载技术）、 以太网网关、门模块等多种 功能或模块，集成化程度高，技术水平国内领先。公司秉持开放共享的原则，为客户提供高标准的软 件，同时自产硬件，从而产生成本优势，用高性价比产品吸引了广大客户群体。 智能座舱方面，公司 深度布局舱内外光学传感器、仪表中控产品。公司驾驶员监测 （DMS）、乘客监测（OMS）产品可针 对人脸识别、疲劳监测等应 ...

证券研究报告·策略报告·策略深度报告 策略深度报告 20250701 7 月港股金股：利好落空后的利好 2025 年 07 月 01 日 [Table_Tag] [观点Table_Summary] ◼ 5 月开始，金管局因港币触及强方保证，下场干预，资金入港，hibor 利 率下跌，投资者觉得是利好。后来发现，这些进来的资金并没有大幅流 入股票，利好变成利空。两个月前阶段性卖出股票离场的资金，因为一 直没有等到市场下跌，在时间成本影响下，不得不在近期再次买入股票， 或将利好港股。 -此前利好：5 月份，资金入港， hibor 下跌，投资者预计增量资金入场。 -转落空：投资者发现，入港资金的投资去处，是存款、套息交易、债券、 打新股和加密货币等。这些资金并没有大幅投资二级市场股票。即使打 新股，上市后就立刻卖出。比如，海天味业获得超过 60 倍认购，但上 市后价格持平，没有上涨。说明部分资金在上市便锁定收益，并不停留 在股市上。 -或将转利好：有些资金仍然会依据过去三年的经验，在市场高位卖出， 然后等待市场下跌后再买入。经历了 5 月香港大规模资金入场，压低利 率后，转为利空，市场迟迟没有下跌。直到现在，这些资 ...

6月24日，全球领先的综合光学零件及产品制造商——舜宇光学科技（02382.HK）发布公告称，公司董 事会已宣布任命倪文军为执行董事，并成为薪酬委员会和策略及发展委员会成员。该任命将于2025年7 月1日正式生效。 值得注意的是，倪文军不仅是制造业领域内经验丰富的管理者，同时还是舜宇精工的实控人，持股比例 达到40.48%。此次任命标志着他在跨企业治理方面迈出了重要的一步。 公司AGV机器人集成解决方案逐步成熟并应用于一汽红旗、北京奔驰、东风汽车、吉利汽车、延锋国 际座椅系统有限公司等知名厂商，同时与中国汽车工业工程有限公司、机械九院、东风设计研究院有限 公司等国内大型机械设计院以及和库卡机器人、柯马工程、杜尔工程等知名总包商建立了良好的合作关 系。 凭借同步开发及一体化开发能力，舜宇精工在细分市场拥有良好的品牌信誉度和稳定的客户群体，汽车 功能件业务服务客户包括延锋、Novem、新泉股份（603179）等国内外知名汽车零部件一级供应商，覆 盖的车企品牌包括一汽红旗、上汽通用、比亚迪（002594）、梅赛德斯奔驰、宝马、Stellantis、吉利、 沃尔沃等；同时也直接服务于包括一汽红旗、上汽集团（60010 ...

4、 《 停火+降息+自动驾驶利好不断，科技股再成为领涨主角》 摘 要 ■ 伊朗与以色列达成停火协议，这一转变为市场带来了明显的情绪好转，尤其是能源、航运、黄金等 避险资产遭遇抛售，资金纷纷流入股市，推动了A股的上涨。 ■ 美联储新任监管副主席鲍曼在讲话中表示，如果通胀保持可控，支持在下次会议时降低利率，进一 步推动流动性。 ■ 特斯拉在美国推出了自动驾驶出租车（Robotaxi）服务，尽管首批仅部署了10辆车，但这一历史性 里程碑标志着自动驾驶出租车的商业化开启。 ■ 特斯拉在加速技术落地，特别是在自动驾驶出租车、入门级车型和人形机器人等领域的创新，将为 供应链中的相关公司带来更多市场机会。 ■ 联创电子是特斯拉自动驾驶项目的核心受益标的，专注于车载镜头领域，预计2025年将成为特斯拉 镜头的第一供应商，未来几年预计将实现大幅收入增长。 ■ 作为特斯拉在中国的最大合作伙伴，拓普集团提供底盘系统、减震器、内饰功能件等多种零部件， 并且为特斯拉的机器人项目提供配套产品。 ■ 旭升股份持续在电池系统、传动系统等方面为特斯拉提供关键零部件，预计未来依然是特斯拉供应 链的重要成员。 ■ 三花智控为特斯拉提供电池和电机 ...

车载：智能驾驶发展迅速，驱动2025年车载镜头、摄像模组市场快速增长。车载镜头方面， 公司 预计2024-2025年全球新车单车镜头搭载量将从3.5颗增至超4.3颗，预计2025年全球车载镜头总 需求量超过4亿颗；看好公司凭借自身高技术、高质量、高性价比和快速反应优势，实现全球市占 率进一步提升。 车载摄像模组方面， 公司起步较晚，当前市占率距离全球第一仍有较大差距和成 长空间；公司将从产品结构升级拓展（如像素提升、从环境感知拓展到智能座舱产品线等）、从国 内拓展到欧洲、日韩等国际市场、技术创新引领等持续拓展，目标3-5年成长为全球前三的车载视 觉方案提供商。此外公司 激光雷达、HUD、智能大灯 等亦在快速发展，目前激光雷达项目已有20 多个量产定点、项目总金额超15亿人民币；多款智能车灯产品实现量产交付；新增多个AR-HUD PGU模组项目定点。 手机：高端机型光学影像创新趋势持续，驱动公司产品结构持续改善升级。 全球经济温和复苏，公 司预计25年全球智能手机出货量增速同比微增0.2%至11.75亿部，中国市场同比+2.2%至2.84亿 部；小型化/轻薄化/高性能视频等需求将驱动手机摄像头模组采购金额同比+ ...

Market Overview - The Middle East geopolitical risks have escalated, leading to a decline in the Asia-Pacific stock markets, with Hong Kong's three major indices falling collectively. The Hang Seng Index closed down 0.59% at 23,892.56 points, with a total turnover of HKD 294.29 billion [1] - Despite short-term impacts from Trump's tariff policies and potential liquidity fluctuations due to U.S. debt ceiling issues, the overall influence is diminishing, maintaining a long-term upward trend for Hong Kong stocks. High-quality dividend sectors remain a stable investment choice in the short term, while technological innovation is seen as a new growth driver for China's economy and Hong Kong stocks in the medium to long term [1] Blue Chip Performance - Chow Tai Fook (01929) led blue-chip gains, rising 5.37% to HKD 12.94, contributing 2.07 points to the Hang Seng Index. The company reported a revenue of HKD 89.656 billion for the fiscal year ending March 31, 2025, a decrease of 17.53% year-on-year, with a net profit of HKD 5.916 billion, down 8.97% year-on-year, and a final dividend of HKD 0.32 per share, corresponding to a payout ratio of 87.8% [2] - Other notable blue-chip movements included Orient Overseas International (00316) up 4.18%, Hang Lung Properties (00101) up 3.03%, while Sunny Optical Technology (02382) fell 5.01%, dragging the index down by 3.74 points [2] Sector Performance - Large technology stocks experienced declines, with Alibaba down over 2% and Xiaomi down 0.48%. In contrast, oil and gas stocks, gold stocks, and shipping stocks saw increased demand as safe-haven assets due to heightened market risk aversion. Shandong Molong surged 160%, and Chifeng Jilong Gold rose over 10% [3] - Oil stocks saw significant gains, with Shandong Molong (00568) up 75.65%, Sinopec Oilfield Service (01033) up 25%, and CNOOC (00883) up 2.07%. Reports of Israeli airstrikes on Iranian nuclear facilities led to a spike in international oil prices, which rose by 13% [3] - Gold stocks also performed strongly, with Chifeng Jilong Gold (06693) up 10.55% and Lingbao Gold (03330) up 6.06%. The rise in geopolitical tensions has driven gold prices higher, with spot gold surpassing USD 3,440 [4] - Defense stocks were active, with AVIC (02357) up 5.21% and China Shipbuilding Defense (00317) up 3.27%, as increased military spending is anticipated due to escalating geopolitical conflicts [4][5] Automotive Sector - The automotive sector continued its downward trend, with XPeng Motors (09868) down 5.17% and Great Wall Motors (02333) down 3.07%. A recent controversial statement regarding fuel vehicles over electric vehicles sparked discussions, impacting market sentiment [6] Notable Stocks - Derlin International (01126) reached a historical high, closing up 17.08% at HKD 10.42, attributed to its position as a leading plush toy manufacturer [7] - Television Broadcasts (00511) rose 7.48% to HKD 3.45, following a collaboration with Tencent Music and others to enhance AIGC technology applications in the Greater Bay Area [8] - Jianbei Miao Miao (02161) saw a post-earnings increase of 5.79%, reporting a revenue of HKD 782 million, up 20.65% year-on-year, and a net profit of HKD 197 million, up 51.2% [9] - Junshi Biosciences (01877) faced a significant drop of 10.47% after announcing a share placement at a discount, raising approximately HKD 1.026 billion for R&D and operational funding [10] - Sunny Optical Technology (02382) reported a decline in mobile lens shipments, with a 5.2% year-on-year drop in May [11]

6月13日，港股三大指数集体低开，截至发稿，恒生指数跌0.31%，恒生科技指数跌0.95%，国企指数跌 0.47%。 盘面上，科网股跌多涨少，舜宇光学科技涨0.45%，阿里巴巴跌超1%。 后市研判 华泰证券策略观点认为，中长期视角来看港股市场具有战略性配置价值，港股市场承担着三个重要职 责：一是企业出海;二是资金回流;三是人民币国际化。下半年港股市场驱动因素主要来自盈利增长，三 季度市场波动性可能依然较高，高股息板块和必需消费仍可作为底仓配置。 中信证券研报指出，在三季度末到四季度可能到来的指数牛市的关键入局点前，市场还将经历3~4个月 的过渡阶段。从宏观面来看，内需和价格信号仍偏弱，还需要看到更多反内卷和提振内需的实际举措。 后续美国减税法案落地可能成为海外新一轮市场动荡的诱因。抵御宏观扰动依赖AI这样的高景气度产 业趋势，近期北美在AI应用端在发生新的积极变化。而港股的流动性还在持续改善，如果随海外市场 出现波动是较好的增仓机会。 热点聚焦 1、央视记者当地时间6月12日获悉，美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包 括洗碗机、洗衣机和冰箱等"钢铁衍生产品"。据悉，对大多数国家设定50 ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 联创电子(002036)公司研究报告 2025 年 06 月 12 日 [Table_Title] 车载光学产能加速释放，静待盈利修复 ——公司首次覆盖报告 [Table_Summary] 报告要点： 公司聚焦光学赛道，是高端镜头及模组领域的领军企业 公司 41%的收入和 76%的毛利来自于光学产品，主要产品为高清广角镜头、 车载镜头、手机镜头及模组，当前在高清广角镜头和全景影像模组领域保持 领先地位，不断提高车载镜头、车载影像模组以及手机镜头和手机影像模组 的市场占有率，并与特斯拉、比亚迪、蔚来、华勤等各领域头部客户紧密合 作。 公司聚焦车载光学赛道，产能逐步释放 智能汽车渗透率和单车摄像头搭载数量提升有望给车载光学产品带来广阔 市场增量空间，公司有望充分受益于特斯拉、比亚迪等车企在自动驾驶方向 的积极布局。随着公司 2.6 亿颗高端手机镜头产业化项目、合肥联创车载 光学产业园项目等建成投产，公司形成"镜头+模组+车载屏+HUD"的完整 解决方案，在车载光学领域的竞争力持续增强。 模造玻璃工艺打造公司技术护城河 智能汽车、安防高端镜 ...