[Table_ReportType] 公司点评报告 [李Ta宁bl(e2_3St3o1c.kHAKn)dRank] | | | 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 刘田田 纺织服饰行业分析师 执业编号：S1500525120001 邮箱：liutiantian@cindasc.com CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 证券研究报告 公司研究 [Table_Title] Q4 流水微降库存健康，长期看奥运赞助夯实 信心 [Table_ReportDate] 2026 年 1 月 16 日 投资评级 无评级 上次评级 无评级 [姜Ta文b镪le_新Au消th费o行r]业首席分析师 [T事ab件le：_S李um宁ma发ry布]二零二五年第四季度最新运营情况公告。2025 年第四季度 李宁牌全渠道流水录得低单位数下降。分渠道看：线下整体中单位数下滑（批 发中单位数降，直营低单位数降）；电商渠道流水大致持平。直营表现略优 于批发，主要得益于奥莱等特价渠道清货力度大。店铺方面 ...