在国际局势经历深刻复杂变化的背景下，我们尝试探讨全球化体系的变化，以及这些变化对全球经济体系、货币体系、大类资产定价框架的影响。我们认为， 过去几十年的全球化体系的重要基础是各国之间的相互"信任"。因为有了信任，才能够彼此合作生产产品，才能够使用别的国家的货币，持有别的国家的资产，而 不用太担心安全的问题。所以全球才朝着一体化的方向发展，才有了托马斯·弗里德曼的《世界是平的》。 "信任"很大程度上建立在"实力"的基础上，而"实力"要 想回到一个平衡的状态会是非常漫长的过程。这就意味着最近几年发生的很多变化是中长期的，短期内很难逆转，这也意味着各国之间的"信任"要想回到过去的状 态也很困难。信任一旦下降，建立在其基础上的全球经济体系、货币体系、大类资产定价也必然会发生变化，整个全球化体系就会发生结构重塑。 此前，我们在探讨黄金配置机会时，就反复提出"信任"在全球化体系中的重要性。 去年年初以来，我们团队推出了 《全球货币变局》 系列专题， 详细阐述 了"信任"对全球贸易体系、货币体系、大类资产定价的重要性，以及"信任"下降可能带来的影响。事实上，今年以来发生的诸多事件，仍然在朝着全球大变局的方 向发展，而且未来 ...