文/兴业银行首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 鲁政委 8 月 1 5 日，央行发布《 2 025 年第二季度中国货币政策执行报告》（以 下简称"《报告》"）。《报告》认为，全球经济缓慢复苏，发达经济体物 价仍有粘性；我国下半年保持稳定增长有坚实支撑，物价水平温和回升积 极因素增多。 全球经济缓慢复苏，中国经济增长有支撑 《报告》对国际和国内宏观经济形势的主要判断包括： 一是从国际形势来看，全球经济缓慢复苏，发达经济体物价仍有粘性。第二季度《报告》指出，主要经济体呈复苏态势，第二季度美国经济出现明显反 弹；发达经济体物价仍未回落至目标区间，且部分经济体通胀仍有粘性；经济复苏进程仍有不确定性，同时美关税政策影响依然存在，国际金融市场波动 可能加剧；主要经济体公共部门债务水平处于高位，叠加高利率环境，引发对未来财政可持续性的担忧。 二是从国内形势来看，下半年保持稳定增长有坚实支撑，物价水平温和回升积极因素增多。《报告》指出，支撑我国经济发展的有利条件包括：一是新动 能加快发展；二是总需求持续扩张；三是宏观政策更加积极有为。从物价走势来看，一些行业领域存在低价过度竞争，外需也在收缩，加大了经济供需平 衡压力；近 ...