逆变器、光伏和电力设备 25M3 出口数据解读 20250428 摘要 • 阳光电源一季度业绩超预期，收入达 38 亿人民币，主要受益于美国抢出 口和中东市场。但因去年同期对美出货占比高，预计今年二三季度同比可 能下降，短期股价波动风险较高，长期投资价值仍然存在。 • 欧洲逆变器市场经历补库去库周期后，3 月开始复苏，预计需求将提升。 亚洲和非洲市场呈现稳定增长，3 月亚洲同比增长十几个点，非洲同比增 长 80%。东南亚、南亚缺电加剧，将推动光储系统需求。 • 3 月份光伏组件出口额与去年 8 月持平，约为 24-25 亿元人民币，同比有 所下滑，受春节影响发货延迟。需关注 4 月份数据以准确评估组件业务潜 力。 • 二季度是逆变器及储能板块的投资窗口期，多家公司排产和订单良好。欧 洲需求稳定释放，东南亚、南亚缺电推动光储需求，有望实现环比和同比 双重提升。 • 2025 年 3 月电力设备出口延续高景气，变压器对北美出口因关税政策提 前，同比翻倍增长，亚洲市场表现亮眼。高压开关设备出口加速，电表出 口增速稳定。 Q&A 逆变器和光伏设备在亚非拉市场的出口情况如何？ 我们对亚非拉市场的出口前景持乐观态度。尽管 ...